天风期货-LPG周报：估值偏低驱动有限，远月上方空间可观-210622

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外盘价格维持强势，CP受沙特出口限制刺激强于FEI；国内现货持稳，仓单出现，基差有所走强。

供应方面，部分炼厂检修，主营炼厂开工率回落至76.21%，周环比减少0.8个百分点。

进口方面，6月下旬到港量较多，预计下周华东到港量在23万吨、华南5万吨左右。

需求方面，PDH开工率上升1个百分点至84.6%；C4深加工需求持稳。

库存方面，华东港口库存周环比持平为63%，华南周欢比增加22个百分点至66%。

整体来看，从基本面来看，内外仍处淡季，外盘CP受沙特出口限制刺激明显走强，而6月下旬到港量较多，国内供应有所压力；估值方面，外盘较原油相对高估，内盘相对外盘相对低估。

总体来看，外盘受事件驱动偏高估，短期有回调风险；国内基本面偏弱但下方进口成本支撑，且相对外盘低估。

因此，内盘估值中位偏低，但向上驱动有限，考虑到已有仓单出现，近月有回调风险，仍建议逢低布局远月多单。

风险提示：原油大幅下跌，仓单大量注册等。