中信建投期货-糖史演义·白糖产业链跟踪报告：原糖近远合约走势分化谨防巴西港口运力挤兑-230212

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（以下内容从中信建投期货《糖史演义·白糖产业链跟踪报告：原糖近远合约走势分化谨防巴西港口运力挤兑》研报附件原文摘录）
　　国际市场继续由印度定价，榨季初期强烈的增产预期或被推翻，包括印度糖协在内的机构开始下调对印度22/23榨季的产量预估，其中糖协ISMA将初期3650万吨的预估量下调至3400万吨；Greenpool预计本榨季印度产量为3450万吨；随着产量的下调，印度出口量或最终停留在600万吨，产量和出口不足预期，意味着全球贸易流紧张的“强现实”持续发酵，投机性资金涌入，助推03近月合约继续走强；但是本周值得注意的是，在泰国产量稳定增加、巴西预计增产的23/24榨季即将开启的背景下，远月合约开始回落，促使3-5价差再次走扩，刷新高点。远月价格的回落意味着远月进口成本出现一定程度的下降，但是当前对郑糖盘面仍未给出进口利润，给予郑糖下方有力支撑，而上方受制于基本面，春节之后国内将进入消费淡季，供应压力和库存压力客观存在，盘面套保压力较大，郑糖上方可想象的空间不大。 　　关注焦点： 　　1.印度产量和出口不及预期，资金继续助推由印度定价的03合约，远月合约开始兑现供应宽松的预期，近远合约走势开始分化； 　　2.巴西新季粮食和食糖全线增产，谨防港口运力挤兑导致全球食糖贸易流再度紧张； 　　3.内盘依旧缺乏有效话题，下方受到原糖支撑，上方受制于基本面，预计跟随原糖小幅波动。