天风期货-玉米周报：基本面持续走弱，天气是否还能创造新机遇-210622

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供应端：旧作方面，现货价格持续回落，贸易商囤粮成本较高，仍有挺价意愿，而玉米渠道库存及下游用粮企业原料库存仍处于较高水平，应警惕贸易商集中出货发生价格踩踏的风险。

新作方面，积温相对不足，降水偏多，玉米生长环节或将受到影响。

美国玉米方面，由于美玉米盘面进口利润较差，我国近期均未采购新作美玉米。

短期内美国中西部地区预期仍为干旱炎热天气，美玉米价格或受到一定支撑，但是，因近日美国政府或将放宽燃料乙醇掺混标准，美玉米自身需求受到较大影响，盘面价格一度走跌。

需求端：饲料需求上，生猪养殖利润出现明显亏损，禽类养殖利润相对一般，受养殖利润低迷且原料成本较高的影响，替代谷物仍然成为大部分饲料企业的主要选择，难以支撑玉米饲料消费。

深加工需求上，淀粉及酒精加工利润均处于弱势水平，企业原料库存水平大幅偏高于历史同期，开机率持续偏低，短期内玉米深加工需求持续走弱。

整体上看，当前玉米下游消费依旧不佳，短期内难见明显需求因素支撑玉米期货价格。

操作建议：玉米09宽幅震荡，重心下移。

风险提示：产区天气情况；美盘扰动风险；政策调控情况；养殖疫病情况。