南华期货-南华有色金属-工业硅-周报：预期先行一步-230212

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（以下内容从南华期货《南华有色金属（工业硅）周报：预期先行一步》研报附件原文摘录）
　　【盘面回顾】工业硅主力合约周环比回升1.18%，现货报价小幅抬头。 　　【产业表现】供给方面，新疆产出维持高位，云南地区开炉稍有增加，主要是个别硅厂为交付订单增加开炉数。据百川盈孚统计，工业硅上周开工炉数317台，周环比增加13台，周度产量6.25万吨，环比增加6.39%。需求方面，多晶硅：价格回暖，需求增长加速。有机硅：去库存持续，采购需求增加。铝合金：需求缓慢复苏，铝棒等下游产量回升。库存方面，据SMM数据，截至2月10日，港口库存合计12.7万吨，环比持平。成本方面，西南维持高成本，短期仍有支撑，厂商抵触低价销售。 　　【核心逻辑】随着需求缓慢起色，现货止跌，期货先一步回暖。展望后市，整体逻辑同上周不变，维持逢低试多观点。西南成本带来短期支撑，有机硅利润修复带来下游补库期待，多晶硅价格回暖催化产能落地，当前格局下价格短期下跌有限，上行潜力则要看需求兑现。同时，考虑到库存较高，且西北供给宽松，从目前角度对于价格的反弹谨慎乐观。 　　【策略观点】单边建议逢低试多（17500以下）；套利建议正套。