南华期货-南华棉花棉纱周报：“强预期”缺乏支撑-230212

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（以下内容从南华期货《南华棉花棉纱周报：“强预期”缺乏支撑》研报附件原文摘录）
　　观点 　　现实不及预期，拖累棉价，等待订单下放 　　本周由于前期市场对棉纺织行业需求恢复的“强预期”尚未得到现实支撑，郑棉重心不断下移，下破14500。元宵节后，下游各工厂都开始正式复工，开机率显著回升，处于偏高位置，但近日皮棉一口价资源价格有所下滑，纺企对原料采购的观望情绪增强，棉纱走货同样放缓，目前节后新增订单有限，大多仍以短小订单为主，终端成品去库较慢，且纺纱利润处于偏低位置，纺企在一轮原料补库后采购放缓，严格控制产销，但纺企纱线库存仍处于低位，后续或存在一定的补库需求。国外方面，印度新棉上市缓慢，USDA在2月供需预测报告中下调其产量，同时东南亚下游订单尚未有明显起色，消费量继续下调，但随着疫情政策转松，对中国需求恢复仍抱有期待，消费量略有上调，最终全球期末库存有所调减，对棉价行程支撑，但全球终端需求恢复尚需时间，上行压力同样存在。