国信证券-中兴通讯-000063-重大事件快评：广电700MHz建设开启，中兴份额有望提升-210623

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事项：近日，中国广电正式启动700M清频工作，中兴通讯深度参与前期700MHz的建设筹备工作；近期，中国移动、中国电信的PON网关设备招标（总计达120亿元）、中国移动2021年至2022年高端路由器和高端交换机集采（总额接近50亿元）、中国移动集中网络云资源池三期工程计算型服务器集采（总额超过21亿元）、中国移动云资源池三期工程分布式块存储采购（金额将近7亿）、中国电信2021年天翼网关4.0集采（总额接近50亿元）等项目中标结果纷纷落地，中兴通讯均获得较高份额。

国信通信观点：1、700MHz移频为700MHz频段的5G商用奠定基础，这次频率迁移项目的启动将进一步加速清频进程。

今年5G第三期集采迟迟未落地，在清频等工作进一步推进背景下，或将加速落地。

2、中兴通讯今年在固网、承载、政企业务接连取得突破，为业务高增长奠定基础。

3、5G时代中兴通讯竞争力加强，在国内5G的大规模建设背景下，中兴通讯2021Q1市场份额同比大幅提升。

2020是5G设备商跑马圈地的初期，公司前期利润有所承压，后续通过商务条件、降成本等举措，伴随5G产品规模效应显现以及中兴微电子自研芯片自用率提高，公司的毛利率有望恢复性增长。

我们维持盈利预测，预计公司2021-2023年归母净利润为65/75/90亿元，对应PE23/20/17倍，维持“买入”评级。

风险提示1、贸易摩擦加剧；2、5G建设放缓；3、成本控制不达预期。