中信建投期货-造纸产业链跟踪报告：供应端紧缩与需求端不确定，玩家预期分化-230212

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（以下内容从中信建投期货《造纸产业链跟踪报告：供应端紧缩与需求端不确定，玩家预期分化》研报附件原文摘录）
　　纸浆 　　本周国内纸浆市场价格 5967 元/吨，较上周- 0.83%，各品种纸浆价格均有所下滑。针叶浆现货市场价格 7341 元/吨，较上周-1.08%;阔叶浆现货市场价格 6091 元/吨，较上周价格-2.17%;本色浆现货市场价格 6252 元/吨，较上周-0.71%。 　　纸浆内外盘价格分化，原因或是在于不同市场玩家的不同预期。 　　从浆厂角度看，纸浆供应端强烈收缩。从世界发运数据看， 2022 年 12 月，主要 20 国的产浆量同比-5.7%，针叶浆同比-9.2%，发云至中国的同比-15.8%。阔叶浆 12 月同比-3.5%，发云至中国的 12 月同比-7.3%。本周加针报价上涨 20-30 美元/吨，上涨的考量或来自于加拿大浆厂的停机。加拿大虹鱼、凯利普均爆出停机计划，永久退出产能还包括上月宣布永久关停的乔治王子浆厂。 　　停机原因是原材料供应短缺，这一趋势短期内看不到缓解的迹象。北美是从去年延续至今的锯木价格与造纸原料木纤维价格的分化。全球锯木指数较上一季度的历史高点下降了5%，结束了长达两年的增长。木材市场的中南方松价格指数下降到 2021 年 11 月的一半。针叶木的锯材需求量主要与美国新疆房屋结构相关。新建房屋出现待售累积，作为领先指标的新建住房许可也出现下滑。锯木厂的关闭导致市场上的木片储存从 60 天降低到 15 天。从未来的住房需求看，美国出现家庭大型化的趋势，意味着更多人选择与家人同住，对于新建住房是利空。 　　主要的产浆国中，芬兰运输工会确定罢工，智利的火灾刚刚得到控制。 　　从下游纸厂角度看，纸厂的开工率、产量回升到春假放假之前，百川盈孚数据，国内纸浆工厂垒库，较上周+15.99%，纸的产量较上周环比+2%-10%，恢复到春节假期之前的水平。国内的主要的制约因素是经济复苏带动的消费。消费是否复苏还需要观察纸浆库存变动与纸厂的涨价函是否能落实。 尽管针叶浆的因为供应收紧，盘面价格在过去的一周内上涨，但是国内的纸厂任然保持者上升的开机率。主要的原因是春节结束后的复工复产，但是考虑到阔叶浆大规模的投产与价格下降，造纸厂的成本并不会因为针叶浆的价格上升而又明显升高，也不会导致因为成本原因大规模放弃开机