华宝证券-公募基金专题报告：中国商业养老市场：FOF产品的量化遴选与单品分析-230210

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（以下内容从华宝证券《公募基金专题报告：中国商业养老市场：FOF产品的量化遴选与单品分析》研报附件原文摘录）
　　投资要点： 　　在前期的研究《公募基金：中国商业养老市场：政策与产品概述，兼论公募FOF的分类》一文中，我们从中国的养老市场入手，对养老发展进程以及当下政策进行了梳理，并分析了不同机构发行的各类养老金融产品特色。其中，公募基金的养老目标产品目前政策支持力度比较大，优势明显，备受投资者青睐，因此我们又重点对公募FOF进行了详细分析，以期对公募养老FOF有更深入的理解。在前文中，我们将公募FOF根据权益中枢进行了划分，类似权益基金和债券基金分类，使得各类FOF基金能在同类型基金中进行对比、分析。 　　那么具体到养老FOF的标的上，如果来做分析、选择呢？本文我们将重点解决这个问题。从量化遴选到单品分析，最终选择适合投资的养老产品。首先基于前文的分类方法，从大样本普通FOF产品入手，引入量化评价模型对不同类型的FOF产品进行遴选，验证方法的可行性，同时考虑养老FOF的特点与持有目的，对模型稍作优化，并在养老FOF产品上进行验证，最终得到适配养老FOF的量化筛选方法。结合个人养老金可投Y份额养老目标基金，本文对低风险类型、中风险类型和高风险类型养老基金分别进行了量化遴选与最新一期结果展示。由于实际投资还离不开对产品的细致分析，因此基于精选标的结果，我们还通过一个具体案例展示了FOF产品的详细分析流程。 　　风险提示：本报告基于历史公开数据的分析和测算，存在失效风险，不代表对基金未来情况的预测，不构成投资建议。本报告所提及的基金产品仅供分析使用，不代表推介。