国盛证券-汽车行业周报：节后复工+车企促销，终端逐渐回暖-230213

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（以下内容从国盛证券《汽车行业周报：节后复工+车企促销，终端逐渐回暖》研报附件原文摘录）
　　行情回顾：本周（2.6-2.10）上证指数-0.08%，深证成指-0.64%，沪深300指数-0.85%。汽车板块整体上涨，SW汽车板块整体-1.14%，板块排名26/31。SW乘用车板块-3.50%，SW商用车-1.72%，SW汽车零部件+0.09%，SW汽车服务+0.74%，SW摩托车及其他+0.29%。从估值水平来看，申万汽车板块整体PE为34.6倍，当前汽车板块整体PE位于近五年历史的86.6%。汽车零部件子板块PE为33.0倍；乘用车子板块PE本周位于32.8倍；商用车子板块PE为148.6倍。 　　行业近况：1月28-31日，乘用车市场零售6.8万辆，同比下降10%，环比上周增长224%，较上月同期下降39%；乘用车市场批发44.0万辆，同比增长16%，环比上周下降457%，较上月同期下降25%。 　　节后复工+车企促销，终端逐渐回暖。春节假期后，车企加大促销力度，比亚迪推出冠军版秦、理想发布新车L7并推出无空悬入门版，进一步下探售价。1月28-31日，乘用车零售、批发分别为27.1万辆、44万辆，日均批发、零售从2万辆/日提升到11万辆、6.8万辆，周上险也随着节后复工，环比改善，终端逐渐回暖。特斯拉自全球降价后，订单改善较多，近期对国内和北美部分ModelY小幅调涨价格，供应链景气度较好。 　　投资建议：（1）整车端：竞争加剧，价格内卷是大趋势，车企对销量、份额的考量靠前，2月起终端开始边际改善，叠加地方补贴持续推出，景气有望提升，整车已到布局时期：【吉利、理想、长安、比亚迪、长城】。（2）零部件：中长期维度看，赛道龙头公司在国产替代、全球化进展仍有提升空间。车企降本是主旋律，赛道角度优选轻量化板块，客户维度重视特斯拉+比亚迪+华为产业链公司。特斯拉&比亚迪&华为：【拓普、旭升、新泉、双环、沿浦、三花、银轮】；轻量化：【祥鑫、瑞鹄、嵘泰、爱科迪、铭利达、博俊、文灿、鸿图】；电动智能：【伯特利、星宇、沪光、卡倍亿、科博达、德赛、华阳、松原】。 　　风险提示：行业终端销量不及预期，厂商研发或新车发布进展不及预期，上游原材料供给不足或价格上涨导致行业利润下滑等。