国盛证券-化工板块外资持仓分析：外资在买哪些化工股？-230212

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（以下内容从国盛证券《化工板块外资持仓分析：外资在买哪些化工股？》研报附件原文摘录）
　　外资流入加速，基础化工获增配趋势明确。1月陆股通连续15日净买入，单月成交净额创历史新高，陆股通单月累计成交净额达1412.9亿元，几近2022年全年净额的1.5倍。在资金持续大幅流入的背景下，外资对SW化工/石化板持股比重小幅提升，环比分别+0.091/0.005pct，外资交易热情高涨，对近期板块行情演绎构成重要支撑。 　　外资在买入哪些细分板块和标的。板块层面，近期油服工程、化学纤维、橡胶及制品、化学原料同时斩获内外资加仓。内资、外资增配比例最大的化工子行业分别为化学纤维、石油化工。个股层面，外资持股市值增幅受基期起点不同因素扰动，较2023年初增幅最大的前10名中仅黑猫股份、吉林化纤等少数个股自2021年起就已位列陆股通入围名单。而从外资持股金额绝对增量来看，1月外资增配化工板块的170亿资金中有六成以上被万华化学、卫星化学、中国石油等10只龙头个股集纳。 　　成长标的推荐：新能源成长标的推荐：1）POE产业链：高端聚烯烃POE用于光伏胶膜受益于N型电池渗透空间巨大，产业化存在三大壁垒，看好景气度抬升。推荐卫星化学、鼎际得、万华化学、荣盛石化、东方盛虹等；2）高纯石英砂：关注掌握高纯石英砂核心技术，不断夯实产业链基础优势的石英股份；3）光伏反射膜：增益明显且性价比优势突出，看好海利得；4）萃取提锂：推荐主业高成长并前瞻性布局萃取提锂新化股份；5）钠电池材料：看好具有成本优势的生物基硬碳负极材料厂商圣泉集团、元力股份，及拥有普鲁士蓝及上游氰化物生产能力的正极材料厂商七彩化学、百合花；6）导电炭黑：看好导电炭黑国产化替代领军企业黑猫股份；新材料成长推荐：新材料平台型公司——雅克科技、东材科技、昊华科技；立足下游做强一体化产业链的改性塑料龙头——国恩股份；积极测试绝缘涂层并切入汽车领域的特种工业涂料厂商——松井股份。 　　周期标的推荐：价值白马推荐：龙头在壁垒、竞争力上已经久经考验，核心竞争力强，未来成长性突出。前期上游能源价格波动侵蚀产业链利润，导致龙头白马目前估值和预期处于底部区域。我们预计2023年龙头公司盈利有望逐渐改善。建议关注：万华化学、卫星化学、华鲁恒升、荣盛石化、东方盛虹等；顺周期标的推荐：1）纯碱：地产需求复苏，新能源拉动强劲，供给扩张有序，出口、库存、价格指标持续改善，关注三友化工、和邦生物、远兴能源、山东海化等；2）能源油气：能源类公司长期资本开支水平不高，环保及碳中和约束供给扩张，盈利改善空间较大。推荐：中国海洋石油、广汇能源等3）氟化工：重点推荐萤石龙头金石资源，制冷剂巨化股份、三美股份、永和股份等。4）农药：农药属于化工中晚周期行业，且波动性相对较小成长较好。推荐润丰、扬农、中旗、先达、海利尔、贝斯美等。5）磷化工：资源属性强、供给端严格控制、需求刚性景气刚性，推荐川恒股份。 　　风险提示：宏观经济增速低于预期，疫情持续时间超预期的风险，产品价格大幅波动，国际油价大跌，竞争加剧导致产品价格下跌。