财信证券-FOF行业跟踪-七-：重点目标日期策略养老FOF四季报持仓深度分析-230208

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（以下内容从财信证券《FOF行业跟踪（七）：重点目标日期策略养老FOF四季报持仓深度分析》研报附件原文摘录）
　　投资要点 　　导言 　　我们在《基金行业深度报告：养老场景下的金融投资品种分析》、 FOF 行业系列跟踪等公开研究报告中列示过重点关注、跟踪的目标日期策略养老 FOF。结合个人养老金机制全面落地后中国证监会于 2022 年 11 月 18 日公布的个人养老金基金名录，本篇报告将重点剖析长期跟踪的 5 只优质目标日期养老 FOF 的季度持仓变动情况。并在分析基础上，整理共性投资品种，并梳理部分组合配置、投资建议，以供参考。 　　重点跟踪的 5 只目标日期策略养老 FOF持仓变化 　　1、南方 2035 品种（006290） ：前十大重仓基金调换仓频率较低，近 1 年前十大集中度降至 30%以下；长期重仓数只固收+稳健品种； 2022Q4 钟贇管理的南方潜力新蓝筹 A 新入前十。南方 2035 品种持仓相对稳定，从目标日期、风险收益曲线以及集中度变化来看，该产品的风险偏好相对较低。 　　2、中欧 2035 品种（006321）：桑磊管理 2035/2050 两个目标日期产品。 2022Q4大幅提升转债基金、纯债基金占比； 2022Q4 王鹏管理的泰达宏利转型机遇 A 新入前十；长期重仓葛兰的中欧医疗健康 A。 　　3、华夏 2040 品种（006289）：许利明管理 2040/2045/2055 三个目标日期产品。2022H2 加大了军工行业配置力度，并在 4 季度研判了港股反弹行情、买入了恒生科技指数品种，转债品种光大添益 A 在固收方面贡献了较大弹性，高端制造装备主题投资逻辑稳固、产品选择兼具流动性。 　　4、国泰 2040 品种（007231）：调换仓频繁且幅度大，换手率高；持仓集中度高；长期重仓鄢耀的工银瑞信金融地产和蒋璆的华安动态灵活配置； 在维持纯债品种配置的同时， 2022Q4 增加了信用债品种。 基金经理周珞晏在管 FOF 类型较广， 在管产品结构一定程度上决定了运作风格。 　　5、嘉实 2050 品种（007188）： 基金经理更换， 产品 2022H2 进行了大幅主动换仓。 2022H2 调出军工 ETF 品种； 调出上证 50ETF、调入中证 500ETF； 调出创业板ETF、创业板 50ETF，调入创成长 ETF。连续重仓华商新趋势优选、华安动态灵活配置、银华鑫盛 LOF 和泰达宏利转型机遇。 　　调仓共性信息及其他参考 　　1、调仓共性信息：创成长 ETF（159967）、南方潜力新蓝筹 A（000327）、华商新趋势优选（166301）、泰达宏利转型机遇 A（000828）、华安动态灵活配置 A/C（ 040015/013619）。 　　2、其他参考： 1）纯债品种：南方荣光 A（002015）、南方利淘 A（001183）、汇添富 AAA 级信用纯债 A（006884）。 2）固收+品种：光大添益 A（360013）、华夏睿磐泰利 A（005177）。 3）主动权益品种：银华鑫盛 LOF（501022）、华商乐享互联 A（ 001959）、中欧丰泓沪港深 A（002685）、华商新趋势优选（166301）。 　　风险提示： 历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，极端情况下可能出现无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外部因素可能会造成基金市场风险，影响基金收益水平等。