华宝证券-煤炭行业碳市场周报：国内CCER市场保持活跃，国外韩国碳价跌幅较大-210623

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投资要点：本周（6月14日-6月18日）由于端午节放假少了一个交易日，国内试点碳配额市场活跃度有所下降，除北京与上海外其他市场线上交易均价有所增长；但碳信用市场活跃度依旧呈小幅上涨趋势。

本周碳配额二级市场成交量共计226.78万吨，日均成交量为56.70万吨，相比上周，总成交量下滑24.67%，日均成交量下滑5.84%；除深圳和湖北外，其他市场日均成交量均有一定幅度下滑；从交易类型上来看，线上、线下交易周成交量均有所收缩，但从日均成交量来看，线上（挂牌）日成交量下滑23.25%，线下（协议）成交量增长16.76%。

本周碳配额二级市场成交额共计6659.10万元，同比下滑32.42%；从线上（挂牌）周均价上来看，除北京与上海外，其他市场线上交易均价有所增长。

本周碳信用二级市场成交量共计197.04万吨，同比增长6.14%，增长的主要原因是线下（协议）交易量本周大幅上涨，增长了58.47%。

本周（6月14日-6月18日）国际碳市场交易碳价均有所下跌，其中韩国碳价跌幅较大；期货交易活跃度有所增加，期现价差收窄。

欧盟碳交易市场碳配额一级市场与二级市场碳价均有所下跌，但二级市场期现价差收窄，交易量上，现货交易缩量、期货交易扩量；英国碳交易市场本周举行了一次拍卖，二级市场情况与欧盟类似，同时英国周五期现货价格均低于欧盟；本周韩国碳价最低值再次刷新，交易缩量明显。

碳市场新闻：1）6月18日，证监会新闻发言人高莉在例行新闻发布会上表示，为配合碳现货市场发展进程，证监会将积极指导广期所贯彻落实粤港澳大湾区发展战略规划，加快推进碳期货市场建设；2）国家发展改革委6月17日召开新闻发布会，发言人孟玮表示，“十四五”时期将重点从严格执行禁止新增产能的规定、推动钢铁行业低碳绿色发展、促进钢铁行业兼并重组、鼓励钢铁行业优化布局、提升钢铁行业发展质量水平5个方面推动钢铁产业结构的调整。

投资建议：全国性碳排放交易市场建设进程逐步推进，碳交易市场将从区域试点阶段转变为全国交易阶段。

碳交易市场体系的建立一方面有利于高排放企业通过节能减排技术降低碳排放，排放配额的市场化交易手段为其提供安排动力及经济性支撑，另一方面可再生能源企业也将受益于自愿核证机制的推广，通过CCER交易实现企业价值重估，同时全国碳交易市场建设初期对于相关系统建设需求较大。

重点关注可再生能源、高排放龙头及第三方服务等领域的相关投资机遇。

风险提示：碳中和政策推进力度不及预期，碳交易市场建设进度不及预期，碳交易市场活跃度不及预期。