东证期货-FOF研究周度报告：各策略收益下滑，CTA策略回撤-230208

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（以下内容从东证期货《FOF研究周度报告：各策略收益下滑，CTA策略回撤》研报附件原文摘录）
　　本周市场回顾（01.31-02.03）： 　　股票市场，节后第一个交易周总体呈现上涨态势，各大指数周度分化较为明显，中小盘强于大盘。风格因子方面，本周多数风格因子均小幅震荡，唯残差波动率因子本周表现亮眼，其余栋梁、流动性、杠杆率和规模因子持续回撤。商品市场节后第一个交易周扭转节前的涨幅，各板块均收跌，其中属能化、黑色板块跌幅最为显著。风格因子方面，本周期限结构和价值因子表现较为突出，流动性、对冲压力和波动率因子小幅震荡。 　　主要策略表现及配置建议： 　　本周各策略收益下滑，CTA策略回撤。主观多头管理人涨跌参半，偏小盘成长风格的管理人相对优于大盘价值。建议跟踪配置相对均衡，选股能力突出的管理人。量化多头策略，市场成交量较此前显著上升，整体阿尔法环境有一定改善。在跟踪管理人普遍录得正超额。指数增强在今年值得关注，尤其是300和1000两个赛道。CTA策略回撤，主观CTA优于量化CTA。在跟踪量化管理人跌多涨少，长周期趋势类管理人回撤显著，中短周期管理人相对靠前，截面策略优于趋势策略。后续中短周期策略可以关注。趋势策略而言，建议关注多频段覆盖的管理人。此外，基本面策略管理人以及主观CTA持续跟踪。债券策略收益稳定，可转债策略在权益带动下有所表现。市场中性策略收益提升，多头端阿尔法收益有所改善，对冲端基差转为轻微贴水。建议关注敞口控制谨慎、对冲工具多元的管理人。套利策略收益下滑，可转债和期权套利相对表现靠前。 　　FOF组合跟踪： 　　本期（2023.01.20-2023.02.03），进取型FOF组合01基金净值从1.1075下降至1.1047，区间累计收益-0.25%，区间最大回撤为0.36%，回撤控制能力较好。本期清仓瑞丰汇邦三号基金。随着气温回升，欧洲能源危机的紧张局势得到缓解，电力日耗持续下滑，煤炭价格回落趋势较为明显，煤炭板块由利多转为利空，配置理由不再成立，在配置层面可以进行减仓或清仓处理。该基金截止本期，对进取型FOF组合01贡献了浮盈130,139.74元，浮动盈利率9.22%，持仓权重14.3%。