财信证券-市场情绪面点评：情绪浓度快速上升显现势能充足，主力或悄然布局-230207

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（以下内容从财信证券《市场情绪面点评：情绪浓度快速上升显现势能充足，主力或悄然布局》研报附件原文摘录）
　　投资要点 　　情绪面点评 　　过去 5 年春节前后， 市场行情紧贴三维情绪指标中的情绪预期指标走势，春节前后的窗口期，情绪面更多受力于情绪预期。 一季度为数据的真空期，同时为政策发力的重要窗口期，市场预期的敏感度提升，对行情的影响尤为重要。近期，国企估值体系重塑预期、人民币升值、春节恢复性消费提振、跨年行情等有利因素，使得情绪预期指标在 2023 年 1 月初至春节前不断上行，但春节后，预期面出现短暂谨慎情绪。 　　情绪浓度方面，指标上升至 0.8，若浓度指标继续上升至警戒区域，市场动能将进一步发动，触发强势上升行情。 历史上主升浪行情中，如 2006 年至 2007 年牛市、 2014 年牛市、 2020 年牛市，情绪浓度上升至 0.8 后，往往有进一步行情拉升；若近期情绪浓度未进一步上升，反而急转向下，则需警惕行情大幅调整。 　　2014 年中国经济整体下行、新旧产业交替，但情绪面十分乐观， 　　同时来自于产业资本的增量资金充足，追涨行情持续发酵。 2020 年 9月，由二、三季度带来的喝酒吃药行情带来的避险情绪提升，市场力量博弈激烈，经历几波急跌后，情绪面积蓄势能，而后多方力量占主导再带动一段行情。 2022 年 11 月至今，情绪浓度快速上升，接近警戒区域，来源于市场整体预期修复共振，而本轮的上涨相对于历史大行情仍为初期，可见长期的情绪势能十分充足。 　　情绪温度，代表主力在市场交易中的相对强弱，情绪温度升温即代表主力资金发力。 春节后，情绪温度开始升温，主力或逐渐布局，虽情绪预期近一周小幅向下，预计短期内，市场在情绪温度的带动下将升温。 　　“三维情绪择时策略”表现 　　回测区间（ 20100101 至 20230207） 内，情绪策略的夏普比率为0.4408，持有沪深 300 的策略为 0.1492；情绪策略的年化收益为 7.18%，持有沪深 300 的策略为 1.13%；情绪策略的最大回撤为 26.93%，持有沪深 300 的策略为 46.5%，该策略各指标均远优于持有沪深 300ETF的策略。 　　风险提示： 统计数据仅代表市场历史情况；模型依赖于历史数据；模型存在一定的误差；回测效果不代表未来使用效果。