财信证券-宏观经济研究周报：全面注册制激发市场活力，美联储或维持紧缩政策-230207

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（以下内容从财信证券《宏观经济研究周报：全面注册制激发市场活力，美联储或维持紧缩政策》研报附件原文摘录）
　　本周观点：证监会于2月1日就全面实行股票发行注册制的相关制度规则向社会公开征求意见，标志着全面注册制改革正式启动。从宏观层面来看，金融支持实体经济将更加有力，科技创新类企业将能够更高效地获得金融资源，进而推动我国产业升级和经济转型。从市场层面来看，这将有利于更多优质企业特别是中小企业上市，也有利于促进良性竞争和增强资本市场活力。从投资者层面来看，优质标的的选择将更多，有利于投资者获得长期稳定的收益，但也需警惕新股炒作与退市等风险。值得注意的是，已长期实行注册制的美国市场在上市审核方面有着严格要求，因此注册制并不意味着降低标准和放松质量要求。综合来看，资本市场改革是一个渐进过程，长期来看有利于券商、创投的发展，但是短期内的井喷式增长大概率不会出现，A股市场将继续保持平稳健康发展的态势。全面注册制改革叠加国内经济整体向好的趋势将有力吸引外资，A股市场或将迎来趋势性的外资流入。海外方面，美联储在今年首次议息会议上宣布加息25个基点。此前美联储的激进加息一定程度上遏制了通胀的上行态势，但需求的抑制效应也开始显现，美国此前火热的二手车、房地产市场已经明显降温。同时，也需要看到，美国就业形势仍然强劲，1月美国非农就业人口51.7万，为2022年7月以来最大增幅。从非农就业数据来看，美国劳动力需求相当旺盛，供给仍然不足，去年12月美国职位空缺数量的大幅增加也印证了这一点。劳动力供需失衡造成的薪资上行或将阻碍通胀的进一步回落，这可能导致美联储加息幅度扩大。综合考虑美国的通胀和就业情况，美联储今年3月再次加息25个基点的概率相当大，且年内降息的可能性较小，美国经济很可能将持续受到高利率的拖累。在欧洲央行和英国央行保持高强度加息、美国通胀水平见顶的背景下，美元指数已经阶段性见顶，我国货币政策的宽松空间将进一步扩大，这将有利于扩内需战略的实施，受益于我国经济复苏和扩内需战略的金融、消费板块将获利好。 　　国内热点：一、证监会就全面注册制相关制度规则向社会公开征求意见。二、李克强强调，要进一步发挥金融支持宏观经济稳定作用。三、新修订的《国家以工代赈管理办法》将于2023年3月1日起施行。 　　国际热点：一、美联储上调联邦基金利率目标区间25个基点。二、欧洲央行决定加息50个基点。三、英国央行上调基准利率至4%。 　　上周高频数据跟踪：上周国内主要股指有所回落，上证指数下跌0.04%，收报3263.41点，沪深300指数下跌0.95%，收报4141.63点，创业板指下跌0.23%，收报2580.11点。 　　风险提示：全球经济衰退风险加剧；俄乌冲突持续升温。