YY评级-江苏2022回顾：平台变迁、反腐和化债的交融-230202

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（以下内容从YY评级《江苏2022回顾：平台变迁、反腐和化债的交融》研报附件原文摘录）
　　过去的一年里，江苏作为我国债务体量的领先军，究竟发生了什么？ 　　截至2023年2月初披露的数据显示，经济体量破万亿的城市仍是南京、江苏、无锡和南通，另外常州GDP约为9,550亿元，明年有望加入万亿行列，扬州则因税收下降成为目前唯一一般预算收入增速为负的城市（-5.4%）。 　　一二级市场表现上，江苏净融资大幅减少72.47%，显著低于全国水平的-51.64%。市级层面，除宿迁以外净融资增速均为负，南京则是净融资绝对值减少最多的城市（减少631.54亿元）。与此同时，各市利差与市场一致有所上行，反倒是镇江变动较小，但利差仍在省内排名第二，仅次于淮安。 　　聚焦到平台层面，以主体新增、主体整合、定融发布、商票逾期和贪腐五方面观察省内平台变动。2022年江苏省新增23个平台，其中50%以上来自苏州、无锡和盐城三城，新增平台多为区县级主体，总资产主要分布在100-300亿元；据不完全统计，江苏一年里共64家主体股权发生变更，其中逾八成股权层级下移，且多是转移至未发债的兄弟公司旗下；江苏定融不多，主要分布在苏北的徐州、盐城、连云港，也侧面印证了苏北更高的债务压力；商票逾期方面，截至22年年末，全省暂无有逾期金额的城投主体。但作为逾期金额主体的担保人仍有3家，分布在盐城和镇江，相关逾期金额总计4.30亿元；江苏全年22家平台有高管被提取进行审查调查，其中当属淮安、常州最为频繁。 　　在一系列举措后，全省债务压降显著，苏州、扬州、无锡、宿迁、镇江、淮安则明确表示完成甚至超额（苏、扬）完成政府化债任务。且本年开展的追缴三方费用已逐见结果,盐城建湖县已追缴三方费用2,410万元，共追赃挽损17.06亿元。 　　2022年江苏在实施严格的债务管控后，债务增速得到了较大遏制。但仍有镇江、淮安等债务高压区，这些区域债务压力能否在全省的积极协调管控下有所缓解？这是后续在观察江苏时仍需持续关注的问题。