格林大华期货-橡胶早报-210623

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橡胶：【品种观点】天胶市场供应增多预期相对明确，下游需求低位中期难有明显改善，胶价短期重心仍存下移风险，但随着空间不断收缩，空头打压意愿不强，谨防突然向上反弹。

【操作建议】已有空单减持，关注上方13000附近阻力。

【利多因素】供应方面，印尼新增新冠病例数量较多，存在担忧性。

截止6月13日，中国天然橡胶社会库存周环比降低3.35%，同比降低21.01%，其中深色胶库存周环比降低3.77%，同比下降22.05%，浅色胶库存周环比下跌2.67%，同比下跌19.25%。

乘联会数据显示，6月第二周乘用车的市场零售达到日均3.5万辆，同比2020年6月的第二周下降2%，表现相对平稳，但相对今年5月同期下降4%的表现仍稍显偏弱。

【利空因素】供应方面，5-7月份处于全球季节性增产周期，目前暂无厄尔尼诺和拉尼娜现象。

后两周天然橡胶国内外核心产区降雨减少至正常水平利于原料提量，原料价格依旧存在承压预期。

泰国南部原料不断上量，浓乳需求缩减拖累胶水价格弱势，随着降雨影响减少，胶水价格仍旧存在下跌预期。

国内市场，版纳近期开割率较前期好转，天气状况亦转好，听闻部分区域原料增量较快，整体来看受雨季多雨影响，原料产出尚未达到高产，价格暂时维稳，替代指标6月份下达可能较小，7月份下达概率提升，部分货源已经进入口岸或者保税库等待指标下达，云南原料供给存在快速增量预期。

海南产区原料产出高位，工厂对原料争夺不积极，胶水进浓乳厂和全乳胶厂价差低位，利于全乳胶提量。

下游需求方面，上周半钢胎样本厂家开工率为54.31%，环比下跌3.21%，同比下跌12.48%；全钢胎样本厂家开工率为62.47%，环比下跌3.62%，同比下跌7.86%。

【风险因素】关注中美局势、海外疫情蔓延情况、下游需求变化及国内外主产区天气情况。