金信期货-期市晨报：建议短线逢高做空PTA2305-230206

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（以下内容从金信期货《期市晨报：建议短线逢高做空PTA2305》研报附件原文摘录）
　　一、宏观：宏观经济进入修复斜率的验证期 　　上周春节假期后第一周，高频数据显示经济活动加快复苏，1月PMI数据也验证经济进入脉冲修复早期阶段，宏观经济正式进入修复斜率的验证期，资产价格均存在震荡需求。本周将公布1月金融和通胀数据，关注1月信贷能否实现开门红，同时疫情防控优化及经济重启后内需回升对通胀的拉动情况。海外方面，关注周三美联储主席鲍威尔公开讲话表态，同时美国消费者信心情况也是关注重点。 　　国内宏观方面，随着疫情高峰过去，经济活动加快修复，1月制造业PMI数据超预期回升至50.1，尤其服务业景气度回升明显。1月PMI数据反映疫情约束减轻后经济进入修复阶段的特征，体现为积压需求和场景恢复下的补偿性修复，与春节期间高频数据所反映的国内线下旅游和服务消费修复斜率较快一致。不过疫情尾端和春节假期的扰动仍在，经济复苏并不全面，仍处疫后脉冲式修复的早期阶段。 　　而海外方面，美国通胀下行叠加经济放缓驱动加息节奏继续放缓，2月初美联储加息幅度如期进一步放缓至25bp，美联储政策声明保留继续加息措辞但对通胀口吻有所软化，鲍威尔未能给予偏鸽的市场预期足够有力的反击。美国四季度GDP增速超预期，缓和市场对于美国经济衰退的担忧并推升软着陆预期，但私人消费和固定投资偏弱显示经济内生动能仍在延续回落，美国经济衰退仍在渐行渐近。 　　对于资产价格来说，节后A股股指进入震荡格局，北向资金加仓势头放缓，不过市场交投活跃，债市也受到资金宽松和配置需求的支撑。经济复苏预期和稳增长政策的持续出台仍是资产价格的主线。当前宏观进入修复斜率的验证期，此前市场对于经济修复的预期一定程度上已经有所定价，需要重点关注经济修复斜率以及政策力度能否超预期，市场对于第二阶段经济修复的弹性和持续性仍有分歧，短期市场存在震荡需求。 　　中期来看，国内经济基本面、宏观流动性对股指有望形成底部支撑力量。当前经济处于脉冲修复的早期阶段，因此经济现实仍有改善空间，经济向上斜率有望保持，且政策也存在积极博弈的空间，股市中期向好趋势不变。而债市中期核心矛盾仍偏不利，短期经济修复验证期+节后资金逐步宽松+年初配置需求支撑下，短期利率在此水平更趋于震荡，且短端表现或逐步优于长端。（观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）