长安期货-宏观政策扰动&基本面主导，黑色系路在何方？-210623

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总结--焦炭宏观消息扰动下的市场情绪发酵后，昨日和隔夜焦炭期价开启反弹，期价运行逻辑逐步回归供需基本面。

供给端，吨焦平均利润处于高位背景下，焦化厂产能利用率难降，但山东和山西限产消息仍在一定程度上扰动供给端，焦炭供给存在边际偏紧可能。

需求端，钢厂铁水产量处于年同比高位，但随着钢材期价下跌，钢厂利润有所回落，采购积极性或受影响，同时，雨季和高温也或影响钢材成交进而拖累焦炭需求。

库存方面，焦企库存处于低位，但不排除受下游需求孱弱影响出现累库现象，港口、钢厂库存也有所回落。

政策端，随着重要日期临近，安监及环保政策因素值得关注。

综上，成本端支撑与下游需求边际回落博弈，焦炭期价或以高位震荡为主。