东证期货-金工策略周报-230205

文本预览：

《东证期货-金工策略周报-230205（48页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东证期货-金工策略周报-230205（48页）.pdf（48页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从东证期货《金工策略周报》研报附件原文摘录）
　　主要内容 　　（1）股指市场行情与基差跟踪： 　　节后一周大小盘分化明显，中证1000继续领涨，中证500、中证1000上涨而上证50、沪深300下跌，随时间推移市场涨幅有所收窄。分行业看，金融、医药贡献了沪深300主要的跌幅，非银、食品饮料贡献了上证50主要的跌幅，有色、电子、国防军工贡献了中证500主要的涨幅，医药、电子、机械贡献了中证1000主要的涨幅。节后一周市场延续了开门红的上涨态势，但是前期涨幅较高短期盈利盘平仓需求增加，美国非农数据超预期或对非美资产形成压力，市场短期调整压力有所增加，但从历史春季躁动情况持续性与国内基本面温和恢复来看，A股上涨行情尚未结束。节后一周股指期货基差回落为主，IC与IM当季合约恢复贴水。IF、IH、IC、IM剔除分红的当季合约年化基差率周度均值分别为2.23%、3.28%、-0.96%和-1.60%，较上周分别走弱2.93%、1.29%、3.35%、3.09%。节前一周受多头主导移仓换月、看多市场情绪等因素影响股指期货基差异常走强，上周基差回落恢复至正常区间。受收益互换新规影响，私募中性策略空头套保需求恢复期预计较长，场外衍生品对冲多头持仓却较为旺盛，市场投机情绪同样偏多，预计股指期货多头交易更为拥挤的成交结构还将持续。（股指期货基差=期货收盘价-现货收盘价） 　　（2）股指期货分红预测： 　　2023年度上市公司分红尚未开始，预计上证50、沪深300、中证500、中证1000在2023年分红点数分别为71、93、105、91，其中IH2306和09合约包含分红预期点数分别为15、71，IF2306和09合约包含分红预期点数分别为20、93，IC2306和09包含分红预期点数分别为43、105，IM2306和09合约包含分红预期点数分别为52、91。 　　（3）股指期货展期收益测算与持有合约推荐： 　　当前基差处于历史高位，IF、IH维持contango，IC、IM主力合约升水，空头持有近月合约对冲成本占优，多头持有远季合约展期收益更高。沪深300当月展期、下月展期、当季展期、下季展期的近20个交易日展期收益分别为-0.5%、-0.5%、-0.5%、-0.6%，上证50的分别为-0.4%、-0.4%、-0.3%和-0.2%，中证500的分别为-0.2%、-0.3%、-0.2%、-0.4%。短期交易在流动性允许的范围内多头尽量持有远季合约，空头则推荐继续持有主力合约；长期来看基差依然有回落动力，长期空头套保需求推荐远季合约建仓。