中诚信国际-信用利差周报：债券发行继续升温，多空交织收益率区间内波动-210622

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本期看点市场动态:乡村振兴票据自3月份推出以来得到了快速发展，截至2021年6月18日，全市场共有48家主体发行52支乡村振兴票据，发行规模共计421.9亿元。

发行主体涵盖AAA、AA+、AA级三个级别，占比分别为62.50%、22.90%和14.60%，接近90%的发行主体为国有企业。

从募集资金用途来看，资金主要用于农村公路项目建设、原材料采购等，部分资金也用于偿还债务。

交易所方面亦对乡村振兴提供了金融支持，于近日正式发行了首支乡村振兴公司债券。

乡村振兴债券在拓展企业融资渠道、扩大债券融资对乡村振兴的支持力度等方面有着积极作用，考虑到乡村振兴债这一创新品种的推出有助于满足乡村振兴相关企业的资金需求，未来乡村振兴债发行规模有望继续扩容。

宏观数据:1-5月份，全国房地产开发投资5.43万亿元，同比增长18.3%；同期商品房销售面积6.64万平方米，同比增长36.3%，前述增速与1-4月相比均有所放缓。

5月份房地产开发景气指数为101.17，较上月下降0.11。

5月份商品住宅销售价格涨幅趋稳，其中一线城市新建商品住宅销售价格涨幅较上月扩大，而二手住宅涨幅有所回落；二三线城市商品住宅销售价格环比涨幅小幅回落或与上月基本持平，同比涨幅变动不大。

货币市场:上周，央行开展了规模合计400亿元的逆回购操作，当期有500亿元逆回购到期；同期有700亿元国库现金定存到期，此外央行还等量续作了一期规模为2000亿元的MLF，最终央行在公开市场净回笼800亿。

上周资金面继续收紧，月内期限资金价格均有不同程度的上行，上行幅度最大为38bp。

一级市场:一级市场发行继续升温，主要券种发行规模合计2335.40亿元其中短期融资券和企业债发行量较前一周下降，其余券种发行量均有所增加。

分行业来看，基础设施投融资行业发行规模降至967.22亿元；产业类行业中，钢铁、医药、房地产等行业发行规模增幅较大，而汽车、文化产业等行业发行规模明显减少。

发行利率方面，不同券种表现不一。

二级市场:由于交易日仅有4天，上周周度现券交易额降至3.63万亿元，不过日均现券交易额为9081.99亿元，较前一周有所增加。

多空交织下债券收益率走势分化，未表现出一致性趋势。

具体来看，除1年期国债收益率上行8bp外，其余期限国债和国开债收益率有涨有跌，但变动幅度均未超过2bp；信用债方面，企业债收益率以下行为主，中低等级债券收益率下行趋势相对明显；中短期票据收益率则全面上行，上行幅度最大为9bp。