国信期货-橡胶月报：宏观向好，胶价下跌空间有限-230205

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（以下内容从国信期货《橡胶月报：宏观向好 胶价下跌空间有限》研报附件原文摘录）
　　供应端，虽然海外步入低产期，新胶水产量释放减少，成本驱动增强；但国内庞大的进口体量使得社会库存整体表现充裕，供应端压力对行情上涨产生一定压制。下游需求端，随着员工继续返岗，下游轮胎企业将会恢复正常生产，产能进一步释放。但由于节前备货相对充裕，因此需求端复苏对价格支撑相对有限。 　　短期，虽然新胶产量随着低产季影响下释放减少，但国内社库高企，供应压力较大；下游轮胎厂陆续返岗复工，开工进一步提升，但由于节前备货，短期实际采购跟进缓慢。因此在供强需弱背景下，橡胶短期震荡偏弱向下寻找支撑。中长期，中国经济持续向好，拉动内需将成为年内工作重点，宏观预期整体向好，市场风险偏好升温，利多商品整体运行，天然橡胶价格继续下跌空间有限，后市仍有望震荡反弹。 　　技术面，RU2305胶价近期震荡调整，关注下方12500元/吨附近支撑情况，中长期或有望维持在12500-14000元/吨区间震荡运行。