招商银行-资本市场月报-2023年2月-：海外资产分化未变，对A股保持乐观-230131

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（以下内容从招商银行《资本市场月报（2023年2月）：海外资产分化未变，对A股保持乐观》研报附件原文摘录）
　　前期回顾：境外资产方面，美元指数下行、黄金上涨，美债利率回落，美国三大股指上涨。境内资产方面，中国国债利率震荡，人民币汇率小幅升值，A股上涨，其中，宽基指数中，创业板涨幅较大；风格指数中，成长涨幅较大。 　　本期主题：海外方面，美联储货币政策延续转鸽预期，但可能很难有更加鸽派的信号传递给市场，对于市场来说，海外资产走势可能会面临短期调整。国内方面，疫情达峰后，经济修复如期出现，为风险偏好提升提供了坚实的基础，整体上利好权益资产，相对不利固收资产。 　　市场前瞻及策略：1.美股：美国经济面临“浅衰退”风险，对美股仍有压制，预计美股将震荡筑底。2.美债：美债利率会面临波动反复的可能，反弹幅度预计在30-40BP左右。3.黄金：趋势上仍然看多，但短期上涨动能或将趋缓。4.汇率：中期走弱趋势不变，但短期或有反弹可能。5.国内固收：受到经济基本面偏利空、银行间流动性中性偏利空，信贷扩张中性偏利空的影响，预计10年期国债利率将先震荡后上行，表现偏弱。6.国内权益：影响市场的三大关键因子呈现企业盈利、流动性和估值都偏多的格局，这其中最重要的变量是盈利预期已明显改善，基本面的修复叠加两会政策窗口的临近，A股春季行情有望持续。结构上，前期消费和金融地产涨幅较大，后续科技股等成长板块可能轮动上涨并后来者居上。