国信期货-铁合金月报：供需逐步走弱，铁合金下行风险累积-230205

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（以下内容从国信期货《铁合金月报：供需逐步走弱 铁合金下行风险累积》研报附件原文摘录）
　　2022年1月至2月初硅铁期货走势冲高回落，年前上涨，年后迅速下跌。截止2月3日，博易大师硅铁期货主力下跌4.12%至8136元/吨。2023年1月至2月初锰硅期货冲高回落，总体持平。截止2月3日，博易大师锰硅期货主力合约下跌3.31%至7430元/吨，其中最高曾上探至7880元/吨。基本上期货铁合金年前上涨期货升水现货，年后下跌期货贴水现货，现货淡季波动较小，1月钢招回升，但预期2月钢招将有所回落。 　　供应来看，硅铁利润丰厚，产量维持高位增长，并未因为春节原因有所减产，导致硅铁供应压力较大。根据上海钢联的数据，据Mysteel调查统计，1月硅铁产量513748吨，环比12月增8.46%，增40058吨。同比2021年1月（473690）增7.96%。锰硅南方无利润北方微利，但生产也保持了高位，据Mysteel调查统计，1月锰硅产量888908吨，环比12月增2.69%，增23285吨。同比2022年1月（823652）增7.9%。锰硅的成本锰矿库存继续增长，虽然有康密劳不可抗力导致发货短期减少，但目前锰矿并不短缺。 　　需求来看，呈现弱势，硅铁的出口及金属镁需求环比回落。锰硅的螺纹钢需求保持低位。SMM数据显示，2022年12月中国镁锭产量为6.6万吨，环比下降12%，同比下降4%。国家统计局最新数据显示，2022年12月份，中国钢筋产量为1951.7万吨，同比下降4.4%；1-12月累计产量为23762.8万吨，同比下降8.1%。 　　产业链利润来看，铁合金下游钢材生产在2022年下半年至2023年初均为负利润。但目前铁合金生产均有利润。铁合金面临供应增加需求减少的格局，市场向下压力凸显，或可逢高沽空为主。