方正中期期货-锌期货日报-210623

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【行情复盘】今日锌价低位小幅反弹，沪锌2108合约上涨0.93%至21820元/吨，伦锌维持在2800美元/吨之上，现货方面0#锌普通对2107合约报升水150~160元/吨；进口锌对2107合约升水150元/吨；1#锌主流成交于21760~21880元/吨，下游拿货一般，多为刚需补库。

【重要资讯】宏观方面，鲍威尔国会重申鸽派立场，美联储不会因为担心通胀就加息。

国内5月相关经济数据不及预期，进一步确认经济见顶，仅房地产投资支撑较强，基建投资或长期处于偏弱状态。

基本面，国储局第一批抛储3万吨锌，向终端加工企业直接售出，进口锌精矿TC维持不变，仍是72.5美元/吨，国产锌精矿TC小幅上涨100元/吨至4000元/吨，国内锌矿供应紧张缓解，秘鲁矿业生产恢复，加拿大PinePoint铅锌矿有望再次启动投产，冶炼厂生产利润小幅提高，议价能力提升。

炼厂方面，云南地区产量除金鼎锌业外，基本恢复。

白银两系统轮修两个月，影响持续到7月。

兴安铜锌在试生产阶段。

其他企业基本正常运行。

需求方面，目前华北地区消费仍然较弱，北方炼厂总库存仍然普遍高于南方。

广东地区，锌锭仍然紧缺，下游限电宽松后，周五低价，下游补库需求强。

江浙地区锌锭也比较紧缺，黄铜厂反应锌锭紧张，有一方面原因是由于再生锌锭供应量下降。

据调研，锌合金厂家已经步入淡季。

国内社会库存再度小幅去化，节奏稍有放缓。

【操作建议】鲍威尔释放鸽派信息，宏观略有缓和，但今年锌市场投机资金较少，受流动性溢价影响不大，因此反弹乏力，更多关注自身基本面的因素，国储确认抛售，据了解数量是15万吨，第一批3万吨，实际上三个品种抛储对锌市场影响最大，在本身供给增加预期下进一步施压，随着云南限电逐步解除，锌价下方支撑进一步减弱，锌矿市场紧张缓和，加工费有上行迹象，拐点逐步临近，需求进入淡季，刺激上涨的力量明显不足，短期以震荡为主，暂时观望，关注21500元/吨支撑是否有效。