光大证券-固定收益信用周报：收益率涨跌互现，发行规模环比回落-230204

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（以下内容从光大证券《固定收益信用周报：收益率涨跌互现，发行规模环比回落》研报附件原文摘录）
　　1、一级市场 　　发行规模方面：1月29日至2月4日，信用债（企业债、公司债、中期票据、短期融资券、定向工具）共发行596.87亿元，周环比下降68.45%；总偿还额934.12亿元，净融资-337.25亿元。城投债共发行34只，发行金额129.53亿元。 　　从发行的评级结构看，AAA级主体占87%，占比上升；AA+级主体占比7%，占比下降；AA级及以下主体占比6%，占比下降。从企业属性来看，国企发行581.62亿元，民企发行15.25亿元。从债券类型看，企业债发行量为0，占比下降；公司债占比5.3%，占比下降；中期票据占比11.6%，占比下降；短融占比73.6%，占比上升；定向工具占比9.5%，占比上升。 　　从行业的发行金额看，信用债发行行业主要包括公用事业（28.16%）、综合（24.40%）、建筑装饰（18.06%）、交通运输（9.65%）、商业贸易（7.72%）、房地产（6.56%）、钢铁（3.09%），其他行业共占比2.36%。从区域的发行金额看，北京发行金额最高，为251.00亿元。 　　发行利率方面：公司债AAA级主体发行利率6.85%，中期票据AAA级主体发行利率4.57%，短融AAA级主体发行利率2.57% 　　发行期限方面：1年期占比上升，3年期、5年期占比均下降。具体来看，1月29日至2月4日的新发债券，1年期及以内占比88.46%，3年期占比5.68%，5年期占比5.86%。 　　2、二级市场 　　收益率方面：产业债、城投债收益率涨跌互现。交易量方面：1月29日至2月4日信用债共成交8181.13亿。 　　3、风险提示 　　2023年部分行业基本面恢复速度较慢，流动性恶化的前提下，债券违约风险可能超出预期；若相关政策收紧，需要警惕再融资滚续压力，资质较差的主体风险暴露速度将加快。