天风证券-策略·专题：1月极简复盘：关键变化&核心逻辑-230204

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（以下内容从天风证券《策略·专题：1月极简复盘：关键变化&核心逻辑》研报附件原文摘录）
　　我们通过以下几个维度复盘1月关键变化&核心逻辑： 　　1）大类资产表现：全球大类资产表现与交易拥挤度模型前瞻性。 　　2）春季躁动：股债收益差位置与日历效应。 　　3）宏观基本面：1月消费及地产成交&31省份稳增长动态。 　　4）流动性：北上天量流入与公募发行。 　　5）上市财报：疫情影响下Q4环比与同比变化。 　　6）海外基本面与货币政策：1月主要经济数据走势与全球流动性拐点。 　　7）重要产业变化：新能源车调价与交付情况&半导体周期出清情况&当前细分行业库存周期位置。 　　风险提示：国内资金面变化，宏观经济下行风险，海外不确定性升级，业绩不达预期，疫情反复等。