国盛证券-通信行业周报：海外资本支出聚焦AI下，有哪些投资机会？-230205

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（以下内容从国盛证券《通信行业周报：海外资本支出聚焦AI下，有哪些投资机会？》研报附件原文摘录）
　　本周Meta、亚马逊、谷歌等北美云巨头陆续发布财报，从第四季度来看，大部分北美云厂商均表示了在北美宏观环境承压下，云业务增长将在未来几个季度内放缓。同时Meta调减了此前的资本支出计划，由340-370亿美元下调至300亿-330亿美元。但在北美云巨头的谨慎展望中，AI却成为大家关注的亮点，除了OPENAI的投资者微软继续加码外，Meta将转向更加高效的数据中心架构，同时支持AI与非AI工作。谷歌则表示在2023年资本支出同比持平的情况下，利用AI技术与自动化将是公司今年的关键投资。由此可见，在ChatGPT带领的AI浪潮下，海外云巨头正在加速布局。我们认为，落实到国内通信行业，主要对应AI需求的海量算力下的数通硬件升级机会，例如CPO技术提供商天孚通信与锐捷网络、800G光模块龙头新易盛、中际旭创与作为国内算力“卖水者”的三大运营商等。 　　核心推荐：三大运营商：中国移动600941、中国电信601728、中国联通600050；CPO技术龙头：天孚通信300394。 　　Dell‘Oro报告：全球PON设备收入到2027年将增至132亿美元。据根据市场研究公司Dell‘OroGroup的最新报告，随着服务提供商继续扩展光纤和DOCSIS4.0网络，同时扩大他们向住宅用户提供的服务类型，从2022年至2027年，用于FTTH部署的PON设备、Cable宽带接入设备和固定无线CPE的销售都将增加。同时，到2027年，固定无线CPE的收入预计将达到22亿美元，其中5Gsub-6GHz和5G毫米波单元的出货量占主要部分。 　　Dell‘Oro报告：全球光传输设备市场未来五年累计收入将达810亿美元。根据市场研究公司Dell‘OroGroup的最新报告，全球光传输设备需求预计在未来五年将以3%的复合年增长率增长，到2027年将达到170亿美元。这五年期间的累计收入预计将达到810亿美元。其中WDM系统的相干波长出货量预计将以11%的复合年增长率增长，到2027年将达到120万台的年出货量。 　　风险提示：贸易摩擦加剧，5G进度不达预期。