加入VIP免费下载国盛证券-电力设备行业周报：硅料价格大幅反弹，公共领域全面电动化试点政策推出-230205
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核心推荐组合：TCL中环，天顺风能、晶澳科技、泰胜风能、阳光电源、隆基绿能、宁德时代、明阳智能、亿纬锂能。 光伏：硅料价格大幅反弹，上游震荡博弈加剧。根据2023年2月1日PVinfolink报价，多晶硅致密料均价反弹在178元/kg，同比前一周上涨28元/kg，上涨幅度达18.7%，目前部分硅料企业已大幅调涨硅料报价水平至180-220元/kg甚至以上。182和210硅片均价分别为4.8和6.2元/片，分别同比前一周上涨8.4%和7.3%，硅片现货供应仍然趋紧，当前硅料价格高低范围落差巨大，拉晶企业受制于生产用料的刚性需求和存在对硅料价格的顾虑，引起上游环节博弈成本上升。182和210电池片均价分别为0.97元/w，同比前一周上涨14.1%，预计本月电池片价格仍将维稳，较难回归下跌趋势。光伏板块前期调整较多，主要环节对应2023年PE估值处于历史低分位水平，当下位置不必悲观。考虑到需求释放带来排产上行。首推直接受益的辅材环节，胶膜福斯特、赛伍技术、海优新材，天宜上佳等。组件需求提升+硅片率先让利，优选电池+组件环节。组件推荐顺序为天合光能、晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、东方日升，关注电池片钧达股份。地面电站放量利好逆变器阳光电源，支架中信博、意华股份、清源股份。 风电：风电1月实现3.18GW中标，月度中标均价低于2022年全年价格。2023年1月，风电整机中标累计容量达到3184.5MW（约3.18GW）。陆上风电规模2884.5MW（约2.88GW）；海上风电规模300MW。其中金风科技位居第一，中标规模为880MW，均占中标规模的27.63%；远景能源位居第二，中标规模为749.5MW，占中标规模的23.54%。据国际能源网，1月，陆上风电项目各整机商中，含塔筒最高中标均价为2315元/kW，不含塔筒最高中标均价为2128元/kW。海上风电项目各整机商中，含塔筒最高中标均价为3921元/kW。对比2022年，1月中标均价均低于2022年全年价格水平。从月度中标均价看，风机招标价格明显降幅放缓且保持稳定，预计2023年风机盈利能力有望保持稳定。从估值性价比维度去看，首推天顺风能，国内陆风塔筒龙头标的，积极布局海风产能；其次关注海缆，如东方电缆、中天科技、亨通光电。关注海上管桩环节，海力风电、大金重工。关注风机大型化之后带来的轴承技术进步，长盛轴承、恒润股份、新强联；关注风机大型化方向下，主机厂毛利率企稳修复机会，关注金风科技、电气风电、明阳智能、运达股份等。 储能：1月招标规模环比增长，月度中标价低于2022全年，但后续或受益于成本端&政策端催化企稳回升。①招标规模：据索比咨询，1月招标总规模6577MWh，环比12月增长20%，其中储能系统招标规模（MWh）环比近翻倍增长（yoy+96.8%）。我们判断主要系近期相关政策出台，各地持续加大储能系统布局力度。②中标规模：1月中标规模受春节错期影响，环比12月下降76.3%至1582.85MWh。③中标均价：1月储能系统中标均价约1.49元/Wh，储能EPC中标均价1.65元/Wh。随着原材料价格逐步回落企稳，叠加政策利好催化，我们判断后续储能中标价格有望提升。建议关注国内外增速确定性高的大储方向。 新能源车：公共领域全面电动化试点政策推出，充换电设施建设加快。预计2025年中国充电桩设备市场规模超730亿元，2021-2025年CAGR为55.6%。工信部等八部门发布通知，宣布2023-2025年将在全国范围内启动公共领域车辆全面电动化先行区试点工作，并提出新增公共充电桩（标准桩）与公共领域新能源汽车推广数量（标准车）比例力争达到1:1目标。我们认为，公共领域充换电体系的试点布局完善，将加快推动新能源汽车充换电基础设施的完整性提升，并带动充换电基础设施建设的快速发展。2022年，中国新能车保有量与充电桩保有量车桩比为2.51，新能车销量与充电桩增量车桩比为2.66，仍有较大提升空间。若假设2025年中国新能源汽车保有量车桩比为1.9，则2025年中国充电桩市场规模有望超730亿元，2021-2025年CAGR为55.6%。目前国内充电桩行业玩家主要以布局充电桩整桩产品为主，我们认为，随着充电桩市场需求快速发展，国内充电桩公司有望迎来快速增长。推荐方面，1）在终端整车降价预期下，预计电池和中游环节将面临一定的降价压力。推荐价格传导顺畅，并具备技术优势的宁德时代、亿纬锂能；看好具备成本优势的德方纳米、尚太科技；看好竞争格局稳定，降价幅度较低的隔膜环节，看好恩捷股份。2）整车价格的下降，预计将会带动销量的提升。推荐受益销量提升且受下游压价影响较低的结构件板块，推荐祥鑫科技、科达利。3）在欧洲和美国今年增速高预期下，推荐出口条线受益标的及相关产业链。关注国轩高科、当升科技、星源材质等。 风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。
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（以下内容从国盛证券《电力设备行业周报：硅料价格大幅反弹，公共领域全面电动化试点政策推出》研报附件原文摘录）核心推荐组合：TCL中环，天顺风能、晶澳科技、泰胜风能、阳光电源、隆基绿能、宁德时代、明阳智能、亿纬锂能。 光伏：硅料价格大幅反弹，上游震荡博弈加剧。根据2023年2月1日PVinfolink报价，多晶硅致密料均价反弹在178元/kg，同比前一周上涨28元/kg，上涨幅度达18.7%，目前部分硅料企业已大幅调涨硅料报价水平至180-220元/kg甚至以上。182和210硅片均价分别为4.8和6.2元/片，分别同比前一周上涨8.4%和7.3%，硅片现货供应仍然趋紧，当前硅料价格高低范围落差巨大，拉晶企业受制于生产用料的刚性需求和存在对硅料价格的顾虑，引起上游环节博弈成本上升。182和210电池片均价分别为0.97元/w，同比前一周上涨14.1%，预计本月电池片价格仍将维稳，较难回归下跌趋势。光伏板块前期调整较多，主要环节对应2023年PE估值处于历史低分位水平，当下位置不必悲观。考虑到需求释放带来排产上行。首推直接受益的辅材环节，胶膜福斯特、赛伍技术、海优新材，天宜上佳等。组件需求提升+硅片率先让利，优选电池+组件环节。组件推荐顺序为天合光能、晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、东方日升，关注电池片钧达股份。地面电站放量利好逆变器阳光电源，支架中信博、意华股份、清源股份。 风电：风电1月实现3.18GW中标，月度中标均价低于2022年全年价格。2023年1月，风电整机中标累计容量达到3184.5MW（约3.18GW）。陆上风电规模2884.5MW（约2.88GW）；海上风电规模300MW。其中金风科技位居第一，中标规模为880MW，均占中标规模的27.63%；远景能源位居第二，中标规模为749.5MW，占中标规模的23.54%。据国际能源网，1月，陆上风电项目各整机商中，含塔筒最高中标均价为2315元/kW，不含塔筒最高中标均价为2128元/kW。海上风电项目各整机商中，含塔筒最高中标均价为3921元/kW。对比2022年，1月中标均价均低于2022年全年价格水平。从月度中标均价看，风机招标价格明显降幅放缓且保持稳定，预计2023年风机盈利能力有望保持稳定。从估值性价比维度去看，首推天顺风能，国内陆风塔筒龙头标的，积极布局海风产能；其次关注海缆，如东方电缆、中天科技、亨通光电。关注海上管桩环节，海力风电、大金重工。关注风机大型化之后带来的轴承技术进步，长盛轴承、恒润股份、新强联；关注风机大型化方向下，主机厂毛利率企稳修复机会，关注金风科技、电气风电、明阳智能、运达股份等。 储能：1月招标规模环比增长，月度中标价低于2022全年，但后续或受益于成本端&政策端催化企稳回升。①招标规模：据索比咨询，1月招标总规模6577MWh，环比12月增长20%，其中储能系统招标规模（MWh）环比近翻倍增长（yoy+96.8%）。我们判断主要系近期相关政策出台，各地持续加大储能系统布局力度。②中标规模：1月中标规模受春节错期影响，环比12月下降76.3%至1582.85MWh。③中标均价：1月储能系统中标均价约1.49元/Wh，储能EPC中标均价1.65元/Wh。随着原材料价格逐步回落企稳，叠加政策利好催化，我们判断后续储能中标价格有望提升。建议关注国内外增速确定性高的大储方向。 新能源车：公共领域全面电动化试点政策推出，充换电设施建设加快。预计2025年中国充电桩设备市场规模超730亿元，2021-2025年CAGR为55.6%。工信部等八部门发布通知，宣布2023-2025年将在全国范围内启动公共领域车辆全面电动化先行区试点工作，并提出新增公共充电桩（标准桩）与公共领域新能源汽车推广数量（标准车）比例力争达到1:1目标。我们认为，公共领域充换电体系的试点布局完善，将加快推动新能源汽车充换电基础设施的完整性提升，并带动充换电基础设施建设的快速发展。2022年，中国新能车保有量与充电桩保有量车桩比为2.51，新能车销量与充电桩增量车桩比为2.66，仍有较大提升空间。若假设2025年中国新能源汽车保有量车桩比为1.9，则2025年中国充电桩市场规模有望超730亿元，2021-2025年CAGR为55.6%。目前国内充电桩行业玩家主要以布局充电桩整桩产品为主，我们认为，随着充电桩市场需求快速发展，国内充电桩公司有望迎来快速增长。推荐方面，1）在终端整车降价预期下，预计电池和中游环节将面临一定的降价压力。推荐价格传导顺畅，并具备技术优势的宁德时代、亿纬锂能；看好具备成本优势的德方纳米、尚太科技；看好竞争格局稳定，降价幅度较低的隔膜环节，看好恩捷股份。2）整车价格的下降，预计将会带动销量的提升。推荐受益销量提升且受下游压价影响较低的结构件板块，推荐祥鑫科技、科达利。3）在欧洲和美国今年增速高预期下，推荐出口条线受益标的及相关产业链。关注国轩高科、当升科技、星源材质等。 风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。
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