中航证券-新能源行业2023年周报：需求提升致硅料价格反弹，POE粒子国产化加速-230205

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（以下内容从中航证券《新能源行业2023年周报：需求提升致硅料价格反弹，POE粒子国产化加速》研报附件原文摘录）
　　重点组合：中来股份（2月金股）、鹏辉能源（2月金股）、TCL中环、隆基绿能、福斯特、福菜特A+H、上能电气、兰石重装、东岳集团H、中集安瑞科H 　　行业跟踪与观点： 　　投资主线：传统能源与新能源均遇投资良机。其中光伏、储能锂电）、氢能领域的科技革新将带来显著的PE扩张弹性、且上游涨价的驱动效果更明显；而上游降价则将带来整体供应链的“以量换价”、EPS增长。需要强调的是，在流动性充裕的背景下，更优先考虑销量、订单快速提升的科技创新领域，有望实现“戴维斯双击” 　　宏观环境：周五收市人民币汇率维持在6.8；美国1月非农就业新增人数51.7万人（美国劳工局数据）显示、远超预期值18.5万人和上一月度22.3万人；上周美联储宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点至4.5%-4.75%尽管市场预期的衰退一再推退，但我们仍认为衰退不可避免，基于海外衰退的避险需求，2023年国际金融资本和国际产业资本大概率会进入中国市场，而外资投资偏好中龙头白马和ESG社会效应的企业更受关注 　　泛能源行业：ICE纽油和NYMAX布油在70~90美元间波动、处于历史较高水平，由此新能源的“替代”经济性逻辑得到强化。回湖2007年至今16年数据，美元指数与石油、天然气、煤炭指数大多数时候呈负相关关系，在美元走弱的背景下泛能源板块的投资价值仍旧很高、能源指数有望持续走强，进而带动新能源板块走向大行情。 　　光伏行业：1）国家能源局发布通知，项目装机容量6MW（不含）以下的太阳能、风能、生物质能（含垃圾发电）、海洋能、地热能等可再生能源发电项目，不要求取得发电类电力业务许可证。由此有望带动新能源行业投资保持高景气度。2）12月中下句至今硅料价格先急跌后大幅反弹、单周硅料/硅片均价分别上涨20.3%和7.8%，较早前“以价换量”逻辑带来的上涨出现回调。但全年趋势看硅料价格仍有望跌破前期低点，进一步驱动下游需求释放。3）中欧美的光伏和储能需求仍将占全球基本在30%以上、保持对需求的主导，而OPEC+国家未来有望成为新的需求亮点。4）未米一年应该重点观察技术有所突破、市占率领先/提升、非硅成本快速降低的公司；关注新能源赛道玩家，无落后产能及库存负担，新产能效率更高，盈利格局开阔。例如上周明牌珠宝发布公告拟投100亿元建设N型光伏电池产能，其中一期10GW产能为TOPCon电池片，二期包括6GW的TOPCon电池片和4GW的HJT电池片。5）投资热点——具有“技术革新”的POE粒子与胶膜、透明背板、储能专用电芯、PET铜箔/铝箔、钠电池正极/硬碳负极/钠系电解液、TOPCon/HJT/IBC等新型电池及核心设备供应商、N型大硅片等，均有望迎来业绩与估值的戴维斯双击；EVA、玻璃、结构件、负极、高纯石英与拍、大储逆变器等“以价换量”的产品则有望产销量与盈利能力的提升；以往因硅料价格居于高位导致的降本需求如薄片、回收半片等则可能减弱。6）另外，在国内整体利率将持续下行和绿色能源政策支持的背景下，叠加光伏组件价格下行，能源运营商有望实现持续的改善盈利和加速新项目投产建设，亦有望迎来业绩提升与估值上修。7）重点关注：中来股份、TCL中环、隆基绿能、通威股份、福斯特、福莱特A+H、联泓新科、天洋新材、美畅股份、欧晶科技、晶科能源、双良节能+捷佳伟创+迈为股份、华民股份等 　　储能：2023年全球大型储能为主要增长点，大储相关配套环节如大容量电芯和高功率PCS将迎来增长机会，尤其关注大储专用电芯的产能储备与达产进度。重点关注：鹏辉能源、派能科技、科士达、上能电气、科华数据、阳光电源、亿纬锂能 　　氢能：国富氢能将在沙特成立合资公司推进三年5亿美元氢能项目投资，中国新能源技术出海OPEC或成风潮。预计行业年初基础设施建设将领先于应用端、而后核心部件突破有望带动整体市场行情，港股公司短期弹性或更高。重点关注：东岳集团H、中集安瑞科H、兰石重装、泛亚微透、亿华通A+H、雄韬股份、宝丰能源 　　泛能源行业重点关注：三映能源、江苏新能、华电新能（拟IPO）、浙江新能、晶科科技、金开新能、正泰电器、东方电气、应流股份