招商期货-商品期货早班车-230203

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（以下内容从招商期货《商品期货早班车》研报附件原文摘录）
　　铜 　　昨日铜价继续下行。欧洲央行如期加息50基点，承诺3月再加50基点后评估后续路径，拉加德称抗通胀并未大功告成。但市场解读欧元利好落地，美元指数大幅反弹，压制金属价格。供应来看，lasbambas由于秘鲁持续抗议停产，去年产量为25.5万吨。铜矿到供给扰动依然持续。需求端，国内依然处于需求恢复等待验证的真空期，华东华南平水铜贴水50元和100元。精废价差1900元附近。价格下行后，下游点价有所增加。操作上，我们认为伴随元宵节后需求恢复，铜价有望企稳继续回升，短期观望。仅供参考。 　　铝 　　昨日铝价企稳运行。供应端来看，云南地区减产是否继续扩大成为市场关注点，今天铝厂和电力公司会谈后或有定论。预期先影响产能30-40万吨左右。需求来看，华东华南现货贴水100元和50元，周度下游开工率环比上行1.3%。相对周一累库6.1万吨，节奏略有放缓。操作上，当期电解铝估值偏低，供紧需增的情况下，上行空间逐步打开，建议逢低买入。仅供参考。 　　锌 　　昨日锌价波动幅度较大，日内震荡走弱，夜盘强势回升。整体市场氛围倾向观望为主，交易处于真空期。春节期间社会库累库约10万吨，达15.6万吨，考虑到物流运输问题及下游复工情况，累库过程预计将持续到三月前后。目前市场参与者对节后消费信心持乐观态度，部分下游刚需订单已逐渐恢复，但整体市场交投仍较清淡。本周需重点关注下游复工复产状况。操作上锌价暂时处于整理震荡期，高位追高风险较大，建议以逢低买入为主要思路。