东兴证券-食品饮料行业周观点：年中策略，坚持看好三条主线关注能量饮料赛道-210622

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【东兴食饮】年中策略：坚持看好三条主线今年年初我们提出看好经济复苏、通货膨胀和基本面超预期三条逻辑主线，时至年中，我们认为这三条主线逻辑未明显改变，下半年仍看好这三条主线。

1、经济复苏主线：随着疫情的逐渐稳定、疫苗接种率提升，将会对经济有积极推动，疫情期间受损的行业和被压抑的消费需求也会逐渐回归到正常水平，有聚会消费属性的食品饮料消费也会逐渐恢复，我们看好复苏带来的投资机会，推荐白酒、啤酒、软饮料板块。

2、通货膨胀主线：今年上半年大宗商品价格上行，给企业成本端带来较大的压力。

能向下游进行成本传导、有提价能力的子行业，盈利有较大的弹性。

我们看好乳制品板块今年整体向下游进行成本传导的趋势，认为下半年这个逻辑仍在，继续推荐乳制品板块。

3、基本面超预期主线：白酒板块基本面整体景气不减，虽然去年下半年白酒企业的收入基数会较去年上半年有所增加，从增速来看今年下半年业绩增速会低于上半年，但是行业下半年仍在景气之中，业绩超预期的公司会更受到市场关注，继续推荐白酒板块。

风险提示：疫情影响加大，对宏观经济影响较大，以及对食品饮料需求影响较大。

公司出现重大管理瑕疵等。

市场回顾：本周食品饮料各子行业中，周涨跌幅依次为：软饮料9.02%,其他酒类6.05%,啤酒3.86%,葡萄酒3.35%,黄酒0.49%,食品综合-1.11%,乳品-1.72%,白酒-2.54%,调味品-3.09%,肉制品-6.91%。

本周酒类行业公司中，涨幅前五的公司为：口子窖18.60%,ST西发17.61%,ST威龙17.37%,酒鬼酒13.33%,百润股份11.37%。

表现后五的公司为：顺鑫农业-3.63%,贵州茅台-4.03%,洋河股份-5.41%,海南椰岛-9.53%,泸州老窖-9.85%。