千海金研究所-大豆市场简报-230203

文本预览：

《千海金研究所-大豆市场简报-230203（4页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《千海金研究所-大豆市场简报-230203（4页）.pdf（4页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从千海金研究所《大豆市场简报》研报附件原文摘录）
　　上周，美大豆转跌为涨，微幅上涨0.38%，最高见1527美分/蒲式耳最低至1478.25美分/蒲式耳，最终收于1512.25美分/蒲式耳。内盘方面豆一两周连涨，大幅上扬3.46%，最终收报于5506元/吨。本周内外盘大豆期价均呈现小幅走高，总体上，海外因阿根廷天气干早再次推高美豆价格国内受春节假期影响导致巴西大豆到港延退，供应略紧张令大豆再度冲高。后市来看，我们认为在南美大豆尚未大规模上市之前，美豆或有一波走高但随着后期收割推进，巴西大豆卖压将会逐渐显现。这势必将缓解国内大豆供需紧张的局面，故预判后市国内外大豆存在双双走弱的可能性 　　海外方面，阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计，本年度阿根廷大豆产量预计为4100万吨，比早先预估值4900万吨下调1200万吨。当前南美千早天气持续，尤其是阿根廷和巴西南部大豆主产区早情严重，故预计南美大豆产量仍有下调空间，全球大豆库存的修复速度放缓，美豆料获得支撑。另一方面，由于巴西大豆收割和装船进度明显慢于预期，令得美豆出口再获提振，也在一定程度上拉高了其价格。综上，我们认为短期内美豆受到双重利好因素有短暂冲高动力，但中线角度，随着南美新豆逐步入市，大豆供应局面会从偏紧趋向偏松，这将会限制美豆价格进一步上行空间，不排除后市美豆价格将重新开始走弱。 　　国内方面，根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，上周123家油厂大豆实际压榨量为3.23万吨。因春节期间油厂基本处停机状态不过目前油厂开机率已恢复36.98%，预计下周将会恢复至40%-50%左右油厂大豆压榨量预计值为149.44万吨。节后大部分企业开始复工复产，大豆需求端有望得到改善。不过，考虑到当前国内油厂大豆库存明显高于同期故多数油厂仍以消耗手中库存为主，选择补库雾雾无几。同时，部分有资金玉力的农户可能急于出售余粮导致集中性售粮局面，大豆供应或非常充沛。此外，本轮大豆阶段性上涨的逻辑在于市场受到大豆生产者补贴上调的政策影响下提前透支利好预期，但是政策从颁布到落地也需要时间。综上，本轮国产大豆反弹高度有限，供大于求的基本面现状导致大豆期价或转涨为跌。长期而言，豆价未来能否上涨仍取决于需求端何时修复以及政策何时落地 　　综上所述，我们对二季国内外大豆期价均给出偏空判断，主要由于大豆市场供需面正在发生反转，如果需求端疲软不能得到有效提振，不排除大豆介格有进一步走弱的可能性