湘财证券-策略及因子跟踪周报：多因子量化选股系列-230130

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（以下内容从湘财证券《策略及因子跟踪周报：多因子量化选股系列》研报附件原文摘录）
　　投资要点： 　　策略表现 　　指数增强策略逻辑是通过在成分股内优选个股，求解权重，构建能稳定超额基准指数的策略。 我们从估值、财务质量、成长、北向资金、量价这五个方面来衡量个股表现。 　　1.16 至 1.20， 中证 500 指数增强策略的收益为 2.82%，同期中证 500 指数的收益为 3.20%，相较于基准，指数增强策略的超额收益为-0.38%。本月， 中证 500 指数增强策略的收益为 7.01%，同期中证 500 指数的收益为6.60%，相较于基准，指数增强策略的超额收益为 0.41%。 　　因子收益及拥挤度 　　1.16 至 1.20， 反转_1 个月和波动率_1 个月因子表现较好， ROE_单季度和总资产因子表现较差。 　　本月， 反转_1 个月和波动率_1 个月因子表现较好，净利润_单季度_同比和市净率因子表现较差。 　　从因子拥挤度的情况来看， 波动率、总资产、市净率因子的拥挤度都较低；拥挤度最高的为 ROE_单季度因子，其次为北向净流入_1 个月因子。 　　总结及投资建议 　　跟踪中证 500 指数增强策略，在 1.16-1.20 期间小幅跑输基准指数，本月以来跑赢基准指数。从因子的表现来看，近期反转_1 个月和波动率_1 个月因子收益较高，且因子的拥挤度水平不高，因此，从短期时间维度上看，可以适当关注；从长期的时间维度考虑，我们建议投资者可配置低估值低波动类相关资产。 　　风险提示 　　市场环境变动风险及因子失效风险