中诚信国际-信用利差周报2023年第3期：基本面向好债市情绪承压，债券收益率震荡走高-230202

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（以下内容从中诚信国际《信用利差周报2023年第3期：基本面向好债市情绪承压，债券收益率震荡走高》研报附件原文摘录）
　　市场动态 　　近期经济复苏预期有所强化，一方面，四季度GDP同比增长2.9%，好于市场预期；12月供需两端主要经济指标也多数边际改善。另一方面，春节长假期间，出行、消费、服务等数据有所回暖。此外，监管部门近期也作出积极表态。国务院副总理刘鹤在世界经济论坛2023年年会上表示，2023年中国经济将实现整体性好转，经济增速大概率达正常水平；1月28日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，要求持续抓实当下经济社会发展工作，推动经济运行在年初稳步回升，释放稳经济积极信号。监管部门还继续强化金融对实体经济的支持力度，1月29日央行印发通知提出延续实施碳减排支持工具等三项货币政策工具，继续促进金融资源向重点领域倾斜。整体而言，经济数据持续修复，基本面复苏步伐加快，对债券市场形成一定扰动。短期来看，虽有月末、地方债供给等因素扰动，不过节后缴税压力逐渐缓和，维稳基调下央行或将继续灵活进行公开市场操作，资金面收紧的概率较低，未来仍需重点关注经济修复、股市走强、理财赎回等情况，扰动因素下债市情绪受到压制，预计短期内仍将以震荡走弱为主。 　　宏观数据 　　统计局公布全年国内生产总值121万亿元，比上年增长3.0%。2022年全年全国规模以上工业增加值较上年增长3.6%；全年全国固定资产投资（不含农户）57.21万亿元，比上年增长5.1%；全年社会消费品零售总额43.97万亿元，比上年下降0.2%。2022年四季度GDP同比增长2.9%，12月规模以上工业增加值同比实际增长1.3%。12月社零同比增速从11月-5.9%反弹至-1.8%；12月固定资产投资同比增速从11月的0.8%小幅升至3.1%，固定资产投资小幅改善。 　　货币市场 　　节前一周央行分别开展5470亿元7天和16080亿元14天逆回购，并投放7790亿元一年期MLF，投放总量为29340亿元；当周有1890亿元7天逆回购到期及7000亿元MLF到期，合计回笼资金8890亿元，最终净投放20450亿元。资金价格全面上行，上行幅度从10bp至44bp不等。Shibor方面，与前一周相比，节前一周3月期与1年期Shibor分别上行2.4和3bp,两者利差小幅走扩。 　　一级市场 　　节前一周，信用债发行规模为3359.16亿元，较前一周减少308.45亿元；分券种看，不同券种发行规模普遍收缩。分行业来看，基础设施投融资行业发行规模合计1053.72亿元，较前一周收缩612.99亿元。净融资方面，节前一周多数行业存在融资净流出。发行成本方面，各期限等级债券发行利率普遍上行。 　　二级市场 　　节前一周,债券二级市场交易规模收缩，日均现券交易额较前一周减少3022.33亿元降至8882.55亿元。截至1月20日，债券收益率较前一周普遍上行，幅度在1-7bp；信用利差普遍走阔2-4bp；评级利差方面，除5年期中票各相邻等级间利差维持不变外，其余相邻等级间利差涨跌互现，变动幅度不超过6bp。