招商期货-商品期货早班车-230202

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（以下内容从招商期货《商品期货早班车》研报附件原文摘录）
　　锌：昨日日内锌价小幅上升后开始震荡下跌。整体市场氛围倾向观望为主。目前市场参与者对节后消费信心持乐观态度，但短期下游复工进度不明，可能伴随一定风险。国内库存仍处于低位，虽由于下游复工缓慢造成一定累库，但幅度低于去年同期水准，本周需重点关注下游复工复产状况。操作上锌价暂时处于整理震荡期，建议以逢低买入为主要思路 　　铅：昨日日内铅价小幅上涨后随有色板块整体一同下滑。春节期间供需错配下游放假铅锭正常累库，铅供应短期偏强，在此前相对较高生产利润的刺激下， 12 月原生铅，再生铅产能利用率均环比增长，但矿山让利幅度近期有所收窄，铅锭利润预计将逐步压缩，铅锭供应或小幅回落。消费端主要由铅蓄电池需求引导，但已行至淡季，预计需求转弱。目前来看市场氛围整体偏暖，铅价自身驱动较弱，主要由有色整体带动影响。整体铅价预计在 14500-16500 区间箱形震荡。目前价格来到支撑位附近，操作上建议以区间操作为主， 16000 以上卖出保值， 14700 以下买入。 　　镍：周三， SHFE 镍收 225410 元/吨， +1.82%，成交放量。据 SMM 电解镍现货价格报 229300～233100 元/吨，镍豆环比+400 元/吨至 229350 元/吨，进口镍现货对沪镍均升水 7250 元/吨，金川镍现货均升水 5850 元/吨，进口镍升水环比明显上升。镍矿方面，红土镍矿1.5%CIF均价环比持平至71.5美元/湿吨；镍铁方面， Ni8%-12%高镍铁均价环比持平至 1370.0 元/镍点；新能源方面，电池级硫酸镍均价环比+300 至 37600 元/吨。外盘 LME镍库存环比-288 吨。 　　宏观方面，中国 1 月财新制造业 PMI49.2，预期 49.8。产业方面, 金川一月份顺利完成 600 吨电解镍增产任务。中期来看，纯镍价格估值回归是中期主基调，但交易难度偏大，空单等待右侧机会。短期多头继续交易显性低库存，近月仍有软挤仓可能性。 　　沪镍短期继续高波动，长期关注右侧空单机会，宏观关注美联储议息指引。