千海金研究所-玉米市场简报-230202

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（以下内容从千海金研究所《玉米市场简报》研报附件原文摘录）
　　上周美玉米小幅上涨1.07%，周线实现三连涨，最高686美分/蒲式耳最低661.25美分/浦式耳，收报683.50美分/浦式耳。内盘方面，玉米主力小幅下跌0.87%，连续两周收低，报收于2859元/吨。本周内外盘玉米呈现双双走弱的盘面。总体而言，海外市场受到此前USDA平衡表紧缩的提振美玉米价格保持坚挺。国内市场由于春节假期，价格小幅下滑。后市来看一万面美联储如期加息25bp令大宗商品承压，另一方面巴西玉米增产将会济占美玉米市场份额，故叠加影响下玉米或会迎来短线下跌行情 　　海外方面，根据布宜诺斯艾利斯谷物交易所报告显示，上周阿根廷玉米优良率较差为47%，车较前一周企稳，评级一般为48%，较前一周增加2%，评级优良为5%，较前一周降低2%。阿根廷在中国农历春节期间降雨增加对此前高温干早时期的土墙情起到缓解作用，其玉米生长状况得到改善但即便如此，我们并未看到美玉米出现明显回落的情况，其原因在于美玉米出口情况的改善一定程度上制约了美玉米价格整体下行的态势。根据USDA公布的数据，上周美玉米出口净销售113.2万吨，高于前一周的25.6万吨也高于市场80万吨的预期值，这样的表现反映出对美玉米的刚性需求充沛综上，我们认为短期内美玉米即使回落，下跌空间也会较为有限。但考虑到南美二季玉米产量或再创记录，可能会在更长周期上对玉米市场造成压力，故并不看好美玉米在二季度的表现 　　国内方面，春节期间国内大宗粮油市场发生了一件有重大意义的事件：我国首次散船进口6.8万吨巴西玉米抵达广东麻涌港，这是自2013年来我国首次进口巴西玉米。虽然2022年国产玉米单产增加，但总产量与总需求之间仍存在不小的缺口，且俄乌冲突短期内无法结束已完全确认，进口巴西玉米到港可以在一定程度上增加国内市场供应，有利于国内市场供需超于平衡。从当前情况分析，农民手中余粮较多且普遍持惜售心理，贸易商及部分终端用粮企业库存较低，但由于节后生猪价格不断下滑，再加上玉米深加工景气指数偏低，玉米需求端难见亮点。综上，我们认为国内玉米供需偏紧的局面正在被扭转，这导致后市玉米上涨空间不足，预计震汤下行的可能性偏高 　　综上所述，美玉米受到供应增加的压力可能会延续下行，而国内玉米如因节后需求端疲软的利空驱动也面临进一步下滑风险。故我们预判：二季度国内外玉米均将呈现震汤下行之势