华西证券-2月美联储议息会议点评：今年可能不会降息-230202

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（以下内容从华西证券《2月美联储议息会议点评：今年可能不会降息》研报附件原文摘录）
　　事件概述 　　北京时间2月2日凌晨2时，美联储公布2月FOMC会议声明。相关点评如下： 　　主要观点 　　美联储操作：2月如期加息25bp，缩表按原计划推进 　　美联储2月加息25BP，幅度符合市场预期。美联储2月议息会议宣布，将联邦基金利率的目标区间上调至4.50%至4.75%（上调25bp），幅度符合CME期货价格隐含的市场预期。自2022年3月以来，美联储已连续加息8次，共加息450bp，为2007年9月以来的最高水平。 　　除此之外，美联储还将存款准备金利率提高至4.65%，隔夜回购利率与逆回购利率分别提高至4.75%与4.55%，同时上调一级信贷利率至4.75%。 　　缩表按原计划推进。委员会决定继续按去年5月份发布的《缩减美联储资产负债表规模计划》实施缩表，2月缩减规模950亿美元，其中包括600亿美元国债和350亿美元MBS。 　　议息会议声明：通胀有所缓和，但仍处高位 　　本次议息会议关于经济、就业、失业率的表述与前几次完全一致，均是支出和生产都保持温和增长，就业增长强劲，失业率保持低位。 　　关于通胀的表述出现调整：由此前的居高不下，改为有所缓和但仍处于高位，并且删掉了新冠疫情大流行和供应链瓶颈相关的内容。 　　并且再次重申了“最大就业和2%的通胀目标”以及“持续加息是适当的”表述。 　　鲍威尔表态：今年可能不会降息 　　会后的新闻发布会鲍威尔对于后续加息情况、何时停止加息以及何时降息做出了回应： 　　关于后续加息：鲍威尔表示，加息事业仍未完成，货币政策委员会判断目前利率并没有达到充分限制性，这也是后面还要继续加息的原因。并且再次强调了，“不能过早地放松货币政策，美联储将维持目前的举措，直到实现2%通胀目标的事业大功告成”。 　　关于何时停止加息：鲍威尔表示，要根据通胀回落的情况以及后续经济表现，3月份议息会议前的两次通胀以及一次非农数据或将成为判断的关键。 　　关于何时降息：鲍威尔表示，“鉴于我们预期的经济前景，我认为今年不会降息，不过如果通胀下降得更快，那么这将影响政策决策”。 　　从鲍威尔的发言来看，无论是何时停止加息以及何时降息，都是偏谨慎的，不过CME联储观察的市场预期却走在了美联储前面，预期今年11月、12月会有两次25bp的降息，这其中隐含的预期是2023年美国通胀回落到2%的目标之内以及美国经济会出现衰退。但是从当前的数据来看，出现这两种情况的可能性不大，我们更倾向于认为美联储的降息可能要等到2024年。 　　大类资产表现 　　美股、黄金收涨，美元、美债利率下行：美国三大股指扭转跌幅，最终收涨，标普500、纳斯达克、道琼斯分别上涨1.05%、2%、0.02%。黄金上涨，站上1968.5美元/盎司；美元指数、美债收益率分别下行至101.15和3.4%。 　　风险提示 　　经济活动超预期变化。