川财证券-1月PMI数据点评：1月份制造业PMI升至扩张区间-230131

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（以下内容从川财证券《1月PMI数据点评：1月份制造业PMI升至扩张区间》研报附件原文摘录）
　　事件 　　1 月份， 制造业采购经理指数（PMI）为 50.1%，比上月上升 3.1 个百分点，升至临界点以上，制造业景气水平明显回升。（国家统计局） 　　点评 　　制造业生产经营活动逐步恢复。 1 月份制造业 PMI 为 50.1%，较上月上升 3.1 个百分点， 升至临界点以上， 我国经济景气水平明显回升。 刚刚过去的一年， 尽管我国面临复杂深刻的国内外环境，经济恢复基础仍不牢固，但我国经济韧性强、潜力大、活力足的基本面没有改变，积极的财政政策提质增效，稳健的货币政策要精准有力，在各项存量和增量政策大力支持下，多举措助力稳增长。 我国政府债务水平以及宏观杠杆水平仍处在良好状态， 2023 年继续推行积极的财政政策具有可靠的基础和条件，专项债、税收政策、政府采购等仍有可为，经济恢复信心充足。 　　从不同企业规模来看， 大、中、小型企业 PMI 分别为 52.3%、 48.6%和 47.2%，高于上月 4.0、2.2 和 2.5 个百分点，各规模企业景气水平均有所回升， 但中小型制造业企业当前仍面临较大的生产压力，在一系列促进工业经济平稳增长等政策措施的大力支持下，受抑制的产需将会逐步恢复，景气水平有望继续回暖。 　　主要原材料购进价格指数和出厂价格指数走势出现分化。 主要原材料购进价格指数为52.2%，高于上月 0.6 个百分点， 出厂价格指数为 49.7%，低于上月 0.3 个百分点， 中小型企业生产成本压力仍然较大。 　　制造业生产和需求景气水平恢复力度仍需加强。 生产方面， 1 月生产指数为 49.8%，较上月上升 5.2 个百分点，新订单指数为 50.9%， 高于上月 7.0 个百分点，两个指数均大幅回升，表明制造业产需两端均有所回暖。外需方面， 1 月新出口订单指数为 46.1%，较上月上升 1.9个百分点，仍然位于荣枯线以下，与疫情前的外需水平相比还有较大回升空间。海外经济动能放缓，外需走弱，一定程度上拖累了出口增速。 我国外贸出口面临下滑压力，全球需求总额下降对出口的阻力大于“出口份额”保持韧性对出口的拉力，加之去年同期高基数效应的压制作用，出口增速未来下行压力变大。 　　风险提示： 宏观经济不及预期，出现严重信用事件，政策变化不及预期。