中信建投期货-糖史演义·白糖产业链跟踪报告：印度产量面临下修助力原糖领涨，郑糖锁定“甜蜜”开场-230128

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（以下内容从中信建投期货《糖史演义·白糖产业链跟踪报告：印度产量面临下修助力原糖领涨 郑糖锁定“甜蜜”开场》研报附件原文摘录）
　　春节期间国际糖市利多消息不断，巴西将汽油价格上调7.46%，上调当日含水乙醇价格跟涨3.85%，乙醇价格的上涨将增加制醇的性价比和糖厂的制醇意愿，从而边际的增加乙醇产量、减少食糖产量，进而驱动原糖走高，但目前含水乙醇折糖价格仍然低于原糖，因此本轮上调汽油价格依然难以扭转巴西23/24年度高制糖比和高糖产量的预期；原糖更多的利多驱动来自印度的减产传闻，此前市场对印度增产预期太满，因此近期有关其减产的传闻对盘面的扰动升级，据悉，占比印度总产糖量1/3的马邦或因降雨提前收榨，最终产量预计为1280万吨，低于此前预计的1380万吨；印度整体的产量也面临下修，意味着第二批食糖出口配额或不足100万吨；此外印度第一批出口配额已经基本用完，贸易流紧张的问题再度成为原糖定价的核心，在印度定价的时间窗口内，预计继续维持强势，直到巴西开榨集中供应原糖之后。 　　在原糖周度涨幅达到6.18%后，今日国内现货普遍大幅上调90-100元。节后国内进入榨季高峰和消费淡季，库存压力较大，尽管暂时缺乏内生驱动，但是在原糖持续处于高位波动、市场情绪好转的背景下，郑糖有望甜蜜开场。 　　关注焦点： 　　1、巴西将汽油价格上调7.46%，但仍然难以扭转制糖较制醇的高收益； 　　2、印度产量的分歧出口政策如何变化仍是巴西开榨前最强的支撑； 　　3、节后或内将进度传统消费淡季和累库阶段，但在原糖的支撑下预计维持偏强走势