中银证券-大类资产追踪周报：北向资金大幅净流入，A股市场普遍上涨-230131

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（以下内容从中银证券《大类资产追踪周报：北向资金大幅净流入，A股市场普遍上涨》研报附件原文摘录）
　　本周（截止20230120，下文同）A股整体表现强势，北上资金连续两周大幅净流入。两融余额、融资买入活跃度等本地资金情绪指标尚未因外资流入出现显著改善。债券市场利率小幅上行，商品市场多数商品价格微涨。 　　资产概览 　　A股市场普遍上涨，海外权益市场走势分化，债券市场涨跌互现，商品市场走势分化。权益市场方面，A股市场普遍上涨，其中沪深300上涨2.63%，中证500上涨3.20%，科创50上涨5.63%；海外权益市场走势分化，其中纳斯达克指数下跌0.55%，德国股票下跌0.35%，日本股票上涨1.66%。债券市场涨跌互现，中证国债下跌0.14%，中证企业上涨0.02%。商品市场走势分化。南华商品指数本周上涨2.29%，螺纹钢上涨0.14%，铜上涨1.10%，大豆下跌1.28%，黄金上涨0.24%，原油上涨2.02%。 　　最新观点 　　宏观影响因素方面，本周主要正贡献来自国际金融及情绪类因子，其中价格类因子上周提供主要负贡献；本周主要负贡献来自价格、经济增长及资金类因子，其中情绪类因子上周提供主要正贡献。 　　北上资金本周为净流入。北上资金本周净流入485.16亿元，上周净流入439.97亿元。分行业看，电力设备、电子、非银流入规模居前，三者均连续两周为净流入；房地产连续两周为净流出。 　　融资买入活跃度上升。截至1月20日融资融券余额为1.51万亿，较上周末减少276.76亿元。截至1月20日融资买入额占融资余额比为3.89%，位于最近三个月后48.33%分位。 　　债券市场长端利率上行，7天回购利率上行。长端利率本周上行3.21bp至2.93%，前一周上行6.82bp；短端利率本周上涨6.78bp至2.16%。货币政策流动性的宽松力度进入疫情后新常态，7天回购利率本周上行2.14bp至2.01%，上周上行7.59bp至1.98%，滚动20日均值呈上涨趋势。国债利差下行3.57bp、国开债期限利差上行4.80bp，3M中短期票据-3M国开债信用利差本周下行14.05bp。 　　商品市场走势分化。南华商品指数本周上涨2.29%，其中工产品指数上涨2.83%，农业品指数上涨0.90%，SHFE螺纹钢上涨0.14%，LME铜上涨1.10%，大豆下跌1.28%。COMEX黄金本周上涨0.24%，近一个月呈上涨趋势。南华黄金指数较COMEX黄金近六个月表现分化，国内黄金表现较差。NYMEX原油本周上涨2.02%。 　　风险提示 　　疫情发展超预期恶化，量化模型因市场剧烈变动失效。