浙商证券-鼎胜新材-603876-鼎胜新材2022年业绩预告点评：2022年业绩符合预期，电池箔市占率进一步提升-230131

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（以下内容从浙商证券《鼎胜新材2022年业绩预告点评：2022年业绩符合预期，电池箔市占率进一步提升》研报附件原文摘录）
　　鼎胜新材(603876) 　　投资事件 　　公司发布 2022 年年度业绩预增公告，公司预计 2022 年实现归母净利润 13.50 亿元-14.50 亿元，同比增长 213.92%-237.17%；扣非归母净利润 14.20 亿元-15.20 亿元，同比增长 272.28%-298.50%。 　　投资要点 　　业绩符合预期， 产品结构优化带动盈利水平提升 　　2022 年公司归母净利润中枢为 14.00 亿元，同比增长 225.55%， 扣非归母净利润中枢为 14.70 亿元，同比增长 285.39%。 其中第四季度归母净利润中枢为 3.67 亿元，同比增长 119.24%， 环比下降 15.91%，四季度扣非归母净利润中枢为 3.96 亿元，同比增长 131.73%，环比下降 17.75%。 22 年业绩大幅增长主要系： 1）动力电池铝箔下游需求旺盛，公司加快低附加值产线转换为高附加值的电池铝箔，带动盈利高增； 2） 传统类包装铝箔下游市场需求依旧旺盛，公司持续优化产品结构， 提升公司盈利水平。 　　客户优质市占率稳步提升，募投扩产电池铝箔强化龙头地位 　　根据鑫椤资讯， 22 年国内公司电池铝箔市占率达 47%，同比提升 5 个百分点，竞争优势进一步凸显。 公司电池箔客户涵盖了国内主要的储能和动力电池生产厂商，具体包括 包括比亚迪集团、 CATL 集团、 ATL 集团、 LG 新能源、国轩高科、蜂巢能源、中创新航、 SK 新能源 （江苏）、三星 SDI、亿纬锂能、欣旺达等， 2022 年 7 月，公司计划投资 30 亿元，用于建设 20 万吨电池铝箔和 60 万吨铝箔坯料，龙头地位进一步巩固。 　　供需紧平衡加工费有望维持，涂炭箔、超薄技术领先增厚盈利 　　电池铝箔进入的门槛较高，扩产周期和认证周期较长，预计电池铝箔行业 23 年仍保持供需紧平衡，加工费有望高位维持。 在整车轻量化及电池降本需求背景下，公司领先同业量产 10μ m 电池铝箔，相比行业主流 12-15μ m 铝箔具有显著的超额盈利，此外公司已与主流客户联合开发出涂碳铝箔产品，计划投产 1.8 万吨，涂碳箔加工费相比光箔提高 1-3 倍，有望进一步增厚电池箔业务盈利。 　　盈利预测及估值 　　维持盈利预测，维持“买入”评级。 公司是国内领先的铝箔供应商，受益锂电装机的持续性增长。我们维持公司 22-24 年公司归母净利润预测为 14.61、19.62、 23.29 亿元，对应 EPS 分别为 2.98、 4.00、 4.75元/股，当前股价对应的 PE分别为 17、 13、 11 倍，维持“买入”评级。 　　风险提示 　　新能源车需求下滑,行业竞争加剧,上游原材料短期大幅波动。