中信期货-化工策略日报：原油大跌，化工再次承压-211201

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板块逻辑：动力煤期货企稳反弹，坑口煤价维持稳定，但原油再次大幅回落，化工估值和情绪再次受到压制；近期化工供需面现实和预期仍分化：煤化工现实有所转好，且利好预期陆续兑现，支撑渐增；烯烃现实矛盾不大，但原油趋弱继续减弱补库意向，短期仍承压；聚酯产业链流通库存不高，现实端压力不大，且低估值状态维持，能源引导偏强。

整体化工略有分化，但整体压力不大，继续关注能源波动的影响。

甲醇：下游压力传导，甲醇谨慎承压尿素：涨价后需求受抑，短期再次承压乙二醇：避险情绪影响，价格继续下滑PTA：原油价格下跌，拖累PTA期货短纤：原料价格下行，拖累短纤期货价格PP：跌价逐渐改善供需，下行趋势难言结束但可能放缓塑料：强现实支撑仍存，弱预期尚在持续但应谨慎变化苯乙烯：盘面悲观预期减弱，EB下行动能或缓PVC：短期偏弱震荡单边策略：单边趋势性不强，短期谨慎回落05合约对冲策略：逢低多V、甲醇或L空PP，多短纤空PTA风险因素：能源继续大幅回落，需求预期再悲观。