东吴证券-可立克-002782-2022年度业绩预告点评：预告22全年业绩略低于预期，新能源业务持续高增长-230130

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（以下内容从东吴证券《2022年度业绩预告点评：预告22全年业绩略低于预期，新能源业务持续高增长》研报附件原文摘录）
　　可立克(002782) 　　事件：公司发布2022 年度业绩预告 　　22 全年业绩略低于预期， 新能源市场高景气有望拉升长期业绩。 22 全年，公司预计实现归母净利润 1.0-1.3 亿元，同增 281%-395%，扣非归母净利润 1.65-1.95 亿元，同增 193%-246%，其中 22Q4 预计实现归母净利润 2500-5500 万元、 扣非归母净利润 2500-5500 万元。 受益于新能源汽车、光伏、充电桩等新能源市场需求旺盛，公司全年营收实现同比快速增长， 业绩增长略低于预期，主要原因为 22Q4 汇兑波动、 计提存货及应收票据跌价准备所致。 　　新能源磁性元件业务高增长，磁性元件市场供需格局双边优化。 需求端，新能源汽车、光伏储能、充电桩领域磁性元件市场规模至 2025 年分别有望达到 400、 100、 60 亿元， 21-25 年市场规模 CAGR 约 30%、 22%、19%，公司发力新能源领域磁性元件，有望带动业绩持续增长。供给端，国内磁性元件市场份额向头部供应商集中， 磁性元件头部厂商资金优势明显，配套供应大客户定制化方案能力更强，同时可以支撑快速扩产与自动化产线建设，因此，公司有望深度受益新能源市场高景气度，维持业绩高增长趋势。 　　并购海光电子强强联合， 海光电子盈利能力已见改善拐点。 22Q3 公司实现直接持有国内另一磁性元件头部厂商海光电子 64.25%股权，并取得海光电子控制权，未来公司有望与海光电子实现多方面协同，进一步巩固磁性元件国内龙头地位。 1）产品结构协同： 海光电子下游覆盖新能源、高端工业、通信多领域，并购完成后，公司将巩固其在新能源领域的强势地位。 2）客户协同： 公司海外市场和客户资源优势显著，出口销售比例超过 50%，海光电子销售则集中在国内市场，下游客户包括华为、阳光电源、锦浪科技、比亚迪等知名企业。 3）改善融资： 海光电子长期产能紧缺，原因为其股东投入、融资能力有限，可立克完成收购后有望持续改善其融资能力， 22 年 11 月海光电子已发布拟于安徽马鞍山设立全资子公司的公告，新设公司将作为海光电子生产基地，降低成本、绑定客户双效并举。 　　盈利预测与投资评级： 新能源车、 光伏储能、充电桩等领域需求强劲打开增长天花板，公司并购海光电子强强联合，成长确定性增强。 我们将公司 22-24 年的归母净利润由 1.5/4.0/5.6 亿元略微下调至 1.2/4.0/5.6 亿元， 当前市值对应 PE 分别为 74/22/15 倍，维持“买入”评级。 　　风险提示： 下游市场需求不及预期；行业竞争加剧；原材料价格上涨；投资损益波动风险。