兴证期货-有色金属日度报告-210625

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后市展望及策略建议兴证点铜：夜盘沪铜偏强震荡。

情绪层面，拜登宣布白宫同两党参议员就改善美国路桥和宽带的重大基础设施方案达成协议，提振基本金属金融属性。

基本面上，供应端铜矿偏紧格局继续缓解，加工费TC周环比回升1.02美元/吨，至37.86美元/吨。

需求端国内下游逐步进入季节性淡季，海外消费提升力度有限，铜消费整体大概率边际转弱。

综上，我们认为铜基本面难以支撑铜价，铜价反弹空间或有限。

仅供参考。

兴证点锌：沪锌夜间震荡偏强。

外盘方面，LME锌上涨0.76%。

供给端，云南冶炼厂错峰用电限产措施结束，预计国内6月的精炼锌产量为51.32万吨，环比增加1.85万（+3.75%），精炼锌的供应有望逐渐宽松。

库存方面，本周一精炼锌社会库存录得11.1万吨，较上周五下降0.6万吨，延续旺季去库节奏。

综上我们认为，市场情绪此前对美国货币政策收紧、国家抛储等利空消息反应过度，这些因素消化后锌价出现反弹，同时低库存对锌价有一定支撑作用，锌价短期内或将震荡运行，随着供需逐渐转弱，锌价中长期有望下行。

仅供参考。