民生证券-环亚科技-A22490-“庖丁解牛”拆析招股书-十二-：环亚科技：“多品牌、多品类、全渠道、全球经营”的综合性化妆品企业-230120

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（以下内容从民生证券《“庖丁解牛”拆析招股书（十二）：环亚科技：“多品牌、多品类、全渠道、全球经营”的综合性化妆品企业》研报附件原文摘录）
　　环亚科技(A22490) 　　坚持“多品牌、多品类、全渠道、全球经营“的综合性化妆品企业。2019-2022H1公司营收分别实现19.4//19.9/21.6/9.9亿元，2019-2021公司营收稳步增长，CAGR为5.5%。营收按品类可分为护肤类、个人护理类和其他，2022H1分别占比52.2%/45.2%/2.6%，其中护肤类占比最大；按品牌分，滋源、美肤宝、法兰琳卡为公司在护肤领域的差异化定位经典品牌，2019-2022H1三大品牌营收占比92.0%/84.4%/84.1%/82.3%。2019-2022H1，公司归母净利润分别实现2.1/2.5/1.9/1.4亿元，2020年后公司归母净利率逐渐下降，分别为25.2%/27.5%/24.1%/15.0%。 　　美妆及个护行业市场规模快速增长，个护行业中护肤、护发、防晒品发展潜力大。根据Euromonitor，中国美妆及个护行业市场规模从2012年的2536亿元迅速增长至2021年的5686亿元，CAGR高达9.4%，预计2022年将增至6164亿元。中国护肤品2021年市场规模达2938亿元，2012-2021年CAGR为9.8%。中国护发品市场规模从2012年的422亿元增至2021年的650亿元，CAGR为4.9%，预计2023年将达735亿元。中国防晒市场规模从2012年的68亿元增至2021年的167亿元，CAGR为10.5%。 　　竞争优势：始终坚持自主研发，建立线上线下全渠道营销体系。公司始终坚持自主研发，建立了全周期、多品类、多赛道的研发体系，分别在2012和2015年成立中澳两大研发中心，截至2022年6月30日，公司拥有专利146项，发表107篇科技学术论文；建立“直营+经销+代销“多渠道营销网络，其中经销为公司成立以来主要销售渠道之一，2019-2022H1占比58.7%/49.0%/46.8%/51.2%。 　　募资用途：本次公司公开发行新股不超过6000万股，占本次发行后公司总股本的比例不低于10%。本次募集资金计划投入品牌建设与推广项目4.1亿元、智能制造及信息系统升级项目1.1亿元、研发中心升级项目0.6亿元、补充营运资金0.4亿元，共计6.1亿元，可进一步完善营销渠道、提升信息管理效率、丰富产品结构、提高公司市占率。 　　风险提示：消费者购买意愿不及预期；产品研发及质量无法适应市场竞争；经销商与公司的协同能力下降；技术人才流失风险；募投项目不及预期。