招商期货-商品期货早班车-230119

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（以下内容从招商期货《商品期货早班车》研报附件原文摘录）
　　铜 　　昨日铜价冲高回落。多位央行官员发言。2025年票委、圣路易斯联储主席布拉德重申，需“尽快”加息至超过5%，预计2023年底加息至5.25%至5.50%区间然后维持高位，暂停加息后应继续缩表。明年票委、克利夫兰联储主席梅斯特也称，即使近期通胀数据走软，也必须继续加息至超过5%。今年票委、费城联储主席哈克预计还将加息几次。美元指数应声走强，金属承压。更高更久的态度美联储强调已久，但在持续大幅上行后，价格对于利空更加敏感。近期LME库存低位徘徊且注销仓单比重提升，数据显示17日LME注销仓单26000吨集中于欧洲仓库，市场传闻托克将要大量提货。需求季节性淡季，华东华南平水铜升水80元附近。操作上，看好铜价的大方向不变，但短期亢奋的情绪或告一段落，暂时建议观望。仅供参考。 　　铝 　　昨日铝价冲高回落。供应端来看，在产产能恢复依旧较为缓慢。需求端，华东华南贴水90元和30元，下游正常季节性淡季。目前国内库存69万吨，伦敦库存39万吨，伦敦注销占比高达52%，有挤仓风险。操作上，短期持续冲高后或有一定调整，但是中长期看好思路不变。仅供参考。 　　锌 　　昨日期锌整体重心大幅上移至24500左右。现货市场交投活跃度偏低，华东，华北地区持货商贴水出货，整体下游采购需求临近淡季下滑，三大板块开工率均有所下降。基本面上供给炼厂产能缓慢恢复，消费端受淡季及疫情影响逐步偏弱，大部分企业开始放假，消费走弱已成事实。库存已步入连续累库周期，累库幅度逐渐加大，现货紧缺程度逐步降低。节前期货交易活跃度下降，持仓，成交量均降低。操作上目前锌价为震荡收窄趋势，缺乏较强驱动引导价格，且春节将近，建议暂时离场退出。 　　铅 　　昨日铅价仍围绕15350一线波动，与前一日几乎保持一致。现货市场临近春节物流停运，市场成交寡淡。随时间推移下游临近旺季尾声，蓄电池厂库存偏低，考虑到生产及物流受疫情扰动较多节前补库需求仍在。操作上目前铅价近期持续下跌，市场畏跌情绪升级，指数持仓及出口窗口支撑价格回落可能有限，短期内或迎调整回弹，春节将近，建议离场观望或逢高保值