中诚信国际-信用利差周报2023年第2期：一级市场发行回暖，资金面收敛债券收益率普遍上行-230119

文本预览：

《中诚信国际-信用利差周报2023年第2期：一级市场发行回暖，资金面收敛债券收益率普遍上行-230119（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中诚信国际-信用利差周报2023年第2期：一级市场发行回暖，资金面收敛债券收益率普遍上行-230119（16页）.pdf（16页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从中诚信国际《信用利差周报2023年第2期：一级市场发行回暖，资金面收敛债券收益率普遍上行》研报附件原文摘录）
　　市场动态 　　上周,债券市场在利空因素作用下，收益率出现宽幅调整。一方面，市场宽信用预期进一步升温。另一方面，随春节时点临近，叠加税期因素扰动，资金市场流动性有所趋紧。截至1月13日，各期限品种债收益率较上周普遍上行1-14bp。展望后续走势，经济方面，虽然12月社零和投资等指标出现边际回暖，但工业生产和地产销售等数据显示当前经济修复仍需时间。12月，全国规模以上工业增加值同比增长1.3%，增速较上月回落0.9个百分点；1-12月商品房销售额同比降幅仍然较大，为26.7%。流动性方面，1月16日，央行维持利率2.75%不变加量790亿元续作MLF，不过MLF净投放规模低于上年春节的2000亿元，长期资金供给或较为谨慎；随春节时点临近，市场资金需求将有所提升，也不排除央行会进一步加大逆回购投放力度为市场补充短期流动性。综合来看，经济修复尚缓情况下，后续债券收益率持续上行的动力可能不足；伴随春节前后市场的流动性变化，预计债券收益率或呈宽幅波动状态。 　　宏观数据 　　金融数据方面，12月，新增社融1.31万亿，同比少增1.05万亿，显著低于近三年前同期2.1万亿左右的平均水平，社融存量增速较前值延续回落0.4个百分点至9.6%。政府债券同比少增8893亿，企业债券融资同比少增4876亿。 　　价格指数方面，在上年同期基数偏低以及食品价格回升影响下，12月CPI同比上涨1.8%，较前值回升0.2个百分点；环比由上月下降0.2%收敛至0%。剔除能源与食品的核心CPI为0.7%。 　　货币市场 　　上周，央行公开市场合计净投放资金2130亿元。截至上周五，各月内期限押式回购利率较前一周全面上行30-71bp。Shibor方面，3月期与1年期Shibor分别上行1.8和3bp,二者之间利差有所走扩。 　　一级市场 　　上周，信用债发行规模为3667.6亿元，较前一周增加2251.47亿元，取消发行规模为194.36亿元，较前一周增加190.97亿元。分行业来看，基础设施投融资、金融、交通运输等行业发行规模位居前位。净融资方面，上周多数行业存在融资净流出，其中电力生产与供应、综合、汽车等行业净流出规模较大。发行成本方面，各期限等级债券发行利率多数下行。 　　二级市场 　　上周，债券市场在“宽信用”预期升温、节前流动性趋紧等利空因素作用下，收益率出现普遍上行。截至1月13日，各期限利率债收益率较上周普遍上行2-8bp，各期限信用债收益率较上周全面上行。信用利差方面，1年和3年期信用利差均有所走扩，幅度最大为13bp，5年及以上期限信用债利差普遍收窄2-5bp。评级利差方面，各相邻等级间利差多数收窄或维持不变。