五矿期货-成品油：柴油、低硫燃料油贸易流向和基本面情况-230119

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（以下内容从五矿期货《成品油：柴油、低硫燃料油贸易流向和基本面情况》研报附件原文摘录）
　　柴油方面，随着俄罗斯向欧洲出口柴油的禁令越来越近，该地区的买家正在尽可能多地进口，以确保燃料安全，这大大提高了馏分油的价值。持续的买盘已使西北欧(NWE)低硫柴油back结构拉宽至2022年11月4日以来的最高水平。根据路孚特船讯追踪显示，1月份将有近710万吨柴油进入欧洲，本周预计全球海运出口总量将达到266万吨。 　　欧洲低硫燃料油裂解价差在经历两个月的负值后，终于在上周再次转为正值。1月13日，ARA地区低硫燃料油船燃前端裂解价差收报68美分/桶，高于前一周的-2.54美元/桶，实现大幅增长。2022年11月，由于欧洲炼油池中甜原油(SweetCrude)相对供过于求，叠加全球经济放缓，西北欧和地中海港口的燃料需求低于通常水平，裂解价差转为负值，但这一情况随着欧洲船加油活动的增加、需求端慢慢恢复而改变。然而，在供应方面，我们预计科威特新的Al-Zour炼油厂将在2023年增加中东低硫燃料油的供应量，从而限制低硫燃料油裂解价差反弹的幅度。整体来看，低硫燃料油供给端将不会出现像2022年俄乌冲突极其紧张的局面。