国元期货-棉花期货周报：1月USDA供需报告中性偏空，全球呈供需宽松格局-230117

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（以下内容从国元期货《棉花期货周报：1月USDA供需报告中性偏空，全球呈供需宽松格局》研报附件原文摘录）
　　【策略观点】 　　国际棉市中，美国农业部1月供需报告调低了2022/23年度全球棉花产量与消费量，但消费量的下调幅度要大于产量的下调幅度，调整了全球棉花期末库存，对棉价影响偏空，ICE美棉主力合约价格也在此利空消息影响下连续收跌。目前，全球棉花北半球主产国除印度之外产量已经基本确定，未来需关注印度的棉花产量；当前全球棉花最新预估的消费量已经调低到2020/21年度全球棉花消费量之下，后期即使由于2023年全球经济承压、世界银行下调全球经济增速，全球棉花消费量的下调空间也不会太大。国内棉市中，最近棉花加工检验进度加快，短期内供应充足，上游库存增加。消费方面，下游备货基本已经结束，目前疫情放开后第一轮冲击已经过去，春运将考验疫情放开后第二轮冲击的强度与持续时间，中周期内来看，需关注年后第二轮冲击何时结束，是否会对“金三银四”造成影响，如果“金三银四”需求旺季期间能有大额订单出现，对棉价将有利多影响。